Методика разработки инвестиционного проекта

Индексы доходности показывают относительную «отдачу проекта» на вложенные в него средства. Их рассчитывают как для дисконтированных, так и не дисконтированных денежных потоков. Для оценки эффективности проектов используют следующие индексы доходности. Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленных платежей). Индекс до

ходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков. Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от текущей деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. Он равен увеличенному на единицу отношению чистого дохода к накопленному объему инвестиций. Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от текущей деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению чистого дисконтированного дохода к накопленному дисконтированному объему инвестиций. При расчете ИД и ИДД необходимо учитывать либо все капитальные вложения за расчетный период (включая вложения в замещение выбывающих основных средств), либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода в эксплуатацию предприятия. Индексы доходности затрат и инвестиций больше единицы, если для данного денежного потока чистый доход положителен. Индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают единицу, если для этого потока чистый дисконтированный доход положителен. Индексы доходности затрат и дисконтированных затрат для всех видов эффективности должны быть больше единицы. Близость индекса доходности дисконтированных затрат к единице может свидетельствовать о недостаточной устойчивости проекта к возможным колебаниям доходов и затрат. Индексы доходности инвестиций (ИД и ИДД) также должны быть выше единицы. Эти индексы можно использовать при выборе проектов для финансирования[27].

В заключение отметим, что при расчете эффективности конкретного проекта с теми же денежными потоками, что и в приведенном примере, результат может оказаться иным из-за различий в распределении текущих и инвестиционных денежных потоков внутри шагов расчета.

1.5 Особенности российского рынка гостиничного бизнеса

В 2006 г. индекс цен на гостиничные услуги вырос на 79 рынках мира, в то же время снижение этого показателя было отмечено на 10 рынках, что объясняется ростом заполняемости отелей. Компания «PricewaterhouseCoopers» предсказывает дальнейший рост заполняемости гостиниц в мире. По мнению экспертов этой компании, стоимость номеров в отелях в ближайшие годы побьет прежние рекорды (средняя стоимость гостиничного номера в мире достигнет в 2007 г. 89,9 дол. за сутки, что означает рост на уровне 4,3 %). При этом отмечается, что впервые гостиничная индустрия переживает последовательный подъем на протяжении столь долгого времени. В последний раз значительный рост гостиничной загрузки наблюдался в 1993-1994 гг[28].

В последние 12 лет наблюдается дальнейшая положительная динамика роста 25 ведущих гостиничных цепей мира, что соответственно усложняет работу (выживание) небольших независимых гостиниц.

В настоящее время международные гостиничные сети контролируют приблизительно 20 % мирового гостиничного рынка. Номерной фонд первой десятки международных гостиничных брендов насчитывает более 3,6 млн. комнат (таблица 1.1)[29].

Таблица 1.1

Ведущие международные гостиничные сети в 2006 г.

 Скачать реферат