Методика разработки инвестиционного проекта
3.6 Анализ безубыточности проекта
Критический объём продаж может быть рассчитан с использованием величины маржинального дохода, который определяется как разность между выручкой и переменными издержками:
МД=N-Cv ,
Где N – выручка от продажи;
Cv – сумма переменных издержек.
Так как гостиница – предприятие многопрофильное, в расчёте критического (безубыточного) объема
используется понятие удельного маржинального дохода:
Nmin=CF/md,
Где CF – постоянные издержки;
md – удельный маржинальный доход.
С понятием «безубыточный объём» тесно связано понятие «запас финансовой прочности». Запас финансовой прочности (зоны безопасности) представляет собой разницу между фактическим и безубыточным объемами.
Тбезубыточности=Пост. изд./(1-Перем.изд./Выруч.)
Расчёт показателей приведён в табл.3.7
Таблица 3.7
Расчёт критического объёма продаж и зоны безопасности
|
Показатели |
Годы реализации проекта |
Отклонение 5 года от 1 года | ||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 | ||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
|
1.Выручка от продажи, тыс.руб.; 2.Переменные издержки, тыс.руб.; 3.Маржинальный доход, тыс.руб.; 4.Удельный маржинальный доход; 5.Постоянные издержки, тыс.руб.; 6.Точка безубыточности, тыс.руб.; 7.Запас финансовой прочности, тыс.руб. |
61284,96 25437,35 35874,61 0,31 14397,45 24613,73 +36671,23 |
70782,03 27984 42798,03 0,32 16420,99 27158,26 +43623,77 |
81754,09 30832,75 50921,34 0,33 17420,57 17368,63 +53785,46 |
94446 33856,4 60589,6 0,34 19162,68 29870,27 +64575,73 |
109085,13 37240,45 71844,68 0,35 21079,16 31979,14 +77079,49 |
+47800,17 +117803,1 +35997,07 +0,04 +6681,71 +7391,91 +40408,26 |
Таким образом, запас финансовой прочности гостиницы постоянно растёт, увеличившись за годы реализации проекта более чем вдвое.
Планируется начать реализацию проекта во второй половине 2007 года. Первые шесть месяцев – подготовительный этап, который не учитывался при составлении финансового плана.
Таблица 3.8
Календарный график подготовки реализации проекта
|
№ |
Содержание этапа реализации проекта |
Календарные сроки использования |
|
1 |
Детализация и разработка проекта окончательного варианта бизнес-плана, поиск инвестора. |
01.07.2007 – 01.08.2007 |
|
2 |
Регистрация предприятия, заключение договоров |
01.08.2007 – 01.09.2007 |
|
3 |
Подготовка помещения |
01.09.2007 – 01.12.2007 |
|
4 |
Приобретение оснащения и материалов, набор персонала |
01.12.2007 – 14.12.2007 |
|
5 |
Отладка оборудования и обучение персонала |
14.12.2007 – 21.12.2007 |
|
6 |
Реклама, опытная эксплуатация оборудования |
21.12.2007 – 01.01.2008 |
3.7 Стратегия финансирования
Гостиница образована в организационно-правовой форме общества с ограниченной ответственностью, уставный капитал которого в размере 50000 руб. на начало реализации проекта сформирован полностью.
Потребность гостиницы в денежных средствах:
1.Формирование основного капитала – 39882,5 тыс.руб. – потребность полностью удовлетворяется за счёт собственных средств;
2.Формирование оборотных средств – 23717,5 тыс.руб. – удовлетворяется на 9407,5 тыс.руб. за счёт собственных средств и на 16000 тыс.руб. – за счёт долгосрочного кредита сроком на 5 лет в Внешторгбанке под 14% год и 2 года в «Центр-Инвесте» под 16% годовых. Уплата процентов производится в конце года.
Кредит погашается разными долями в течение двух лет. Доли выплачиваются в конце 1го и 2го года реализации проекта.
Как показали расчёты (табл.3.7) в течение пяти лет оба кредита и проценты по ним будут погашены полностью.
3.8 Оценка эффективности проекта
Для оценки эффективности проекта используем метод чистой приведённой стоимости, который основан на сопоставлении дисконтированной стоимости денежных поступлений за прогнозируемый период и инвестиций. Под денежными поступлениями понимается сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений:
Rt=П4+А , (3.1)
Чистая текущая стоимость определяется по формуле:
n
NPV=
Ri/(L+2)i-JC , (3.2)
i=1
Где JC – объем инвестиций, который на начало реализации проекта принимается как завершённый;
Ri – элемент потока денежных поступлений в i-ом году;
2=0,16 – коэффициент дисконтирования, учитывающий средний уровень риска проекта;
i – порядковый номер года реализации проекта.
При NPV>0, проект признаётся эффективным.
Имеем:
NPV=24411+6396/(1+0,16)/+35486+6396/(1+0,16)2+48039+6396/(1+0,16)3+59405+6396/(1+0,16)4+72796+6396/(1+0,16)5=30807/1,16+41882/1,346+54435/1,561+65801/1,811+79192/2,1-75250=26558+31116+34872+36334+37771-75250=+91341 тыс.руб.
Таким образом, проект экономически эффективен (NPV>0).
Чистый доход данного проекта определяется по формуле:
(3.3)
ЧД=24411+35486+48039+59405+72796=240137 тыс.руб.
Чистый дисконтированный доход, рассчитывается следующим образом:
Скачать реферат