Основные пути исследования финансового состояния организаций

Показатель платежеспособности Z управления отчетности Банка Франции был построен в 1983 г. для средних и малых промышленных предприятий:

Z = - 1,255R1 + 2,003R2 – 0,824R3 + 5,221R4 – 0,689R5 – 1,164R6 +

+ 0,706R7 + 1,408 R8 – 85,544,

где R1 – доля финансовых расходов в финансовом результате = финансовые расходы / валовой финансовый результат; R2 – покрытие инвестированного капита

ла = постоянный капитал / инвестированный капитал; R3 – платежеспособность = способность к самофинансированию / привлеченный капитал; R4 – норма валовой прибыли = валовой экономический результат / объем продаж (после налогообложения); R5 – период погашения кредита поставщиков (дней) = коммерческая кредиторская задолженность / закупки (включая налоги); R6 – процент изменения добавленной стоимости; R7 – период погашения дебиторской задолженности (дней) = запасы в незавершенном производстве – авансы клиентов + коммерческая дебиторская задолженность / объем продаж (до налогообложения); R8 – процент реальных инвестиций / добавленная стоимость.

Величина показателя Z позволяет оценить вероятность задержки конкретным предприятием платежей по кредитам и займам. Диапазон величины показателя 0,25 > Z > - 0,25 – «зона неведения», при Z > 0,25 предприятие находится в нормальном состоянии, при Z < - 0,25 велика вероятность дефолта и банкротства.

Z-функция, построенная первоначально на выборках предприятий по балансовым данным 1972 – 1979 гг., ежегодно тестируется на новых выборках предприятий с тем, чтобы проверить ее различительную способность.

Z-функция служит для расчета, с которого начинается индивидуальное досье, получаемое предприятием от управления отчетности Банка Франции.

Управление отчетности Банка Франции обрабатывает бухгалтерскую и небухгалтерскую отчетную документацию, которую ему добровольно представляют более чем 20000 предприятий Франции. Взамен этого управление отчетности создает и предоставляет каждому предприятию документы, которые позволяют предприятию оценить свое экономическое и финансовое положение в сравнении с другими предприятиями отрасли.

В нашей стране до настоящего времени не существует моделей, аналогичных Z-счету Альтмана. Предпринимаются попытки построения «скоринговых оценок» несостоятельности, которые представляют собой достаточно субъективные «экспертные рейтинговые оценки». Как уже отмечалось выше, прямое применение к оценке российских предприятий оригинального уравнения Z-счета Альтмана и других зарубежных аналогов Z-счета неправомерно. Однако в экономической литературе в последнее время встречаются публикации с описанием методик прогнозирования несостоятельности российских предприятий, основанных на методе многомерного дискриминантного анализа.

В одной из таких методик прогнозирования, созданной Е.А. Мизиковским, И.М. Соколовым, И.И. Соколовым был использован метод многомерного дискриминантного анализа, получивший широкое развитие за рубежом. В основу методики положено заключение о том, что кризис или неплатежеспособность предприятия характеризуются недостатком или отсутствием собственных средств. В качестве зависимой переменной был взят финансовый коэффициент обеспеченности собственными средствами.

В качестве возможных индикаторов для прогнозирования финансовой несостоятельности были рассчитаны и проверены 24 финансовых коэффициента и выбраны 2 наиболее значимых, имеющих самые высокие корреляционные связи с коэффициентом обеспеченности собственными средствами.

В данной модели уравнение многомерной линейной регрессии имеет вид:

Z = b0 + b1X1 + b2X2 + … + bnXn

В результате проведенного анализа посредством построения многомерной линейной регрессии авторами получено уравнение Z-счета для отечественных предприятий:

Z = 0,343 + 0,689 X1 + 0,224 X2

где Z – коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС) (Z-нормированное значение); Х1 – коэффициент текущей ликвидности (покрытия текущих обязательств) (КТЛ) (Z-нормированное значение); Х2 – показатель экономической рентабельности (R4) (Z-нормированное значение).

Полученное уравнение регрессии имеет высокий уровень точности соответствия с массивом первичных данных (1,0 для нормированных по Z-тесту данных и 0,93 – для ненормированных «сырых» данных).

В МУПВ Аптека №12 – Привокзальная величина Z – счета по модели Альтмана составляет:

Z = 0,717 х1 + 0,847 х2 +3,107 х3 +0,42х4+0,995х5,

Где х1 – собственный оборотный капитал/ сумма активов;

х2 – нераспределенная прибыль / сумма активов;

х3 – прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

х4 – балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

х5 – объем продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения – 1,23.

Если значен6ие Z < 1,23, то признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

на начало года

х1 = 8406+561-3460 / 9658 = 0,57

х2 = 5746/9658 = 0,59

х3 = 4589/9658 = 0,47

х4 = 6999/ 9658 + 561 = 0,68

х5 = 670 / 9658 = 0,07

Z = 0,717 * 0,57+0,847*0,59+ 3,3107 * 0,47 + 0,42 *0,68 + 0,995 * 0,07=2,78

на конец отчетного периода

х1 = 10155+561-3371 / 11364 = 0,64

х2 = 0

х3 = 4843 / 11364 = 0,43

х4 = 8306 / 561 +11364 = 8306 / 11925 = 0,69

х5 = 3093 / 11364= 0,27

Z = 0,717 * 0,64 +0,847 *0 + 3,3107 *0,43 + 0,42 * 0,69 + 0,995 *0,27 = 2,44

Таким образом, проведенные расчеты по исследуемому предприятия позволяют сделать вывод, что вероятность банкротства очень мала и позволяют охарактеризовать финансово-хозяйственную деятельность предприятия как эффективную.

Заключение

В результате проведенного исследования в работе были сделаны следующие выводы и предложения.

1. Проанализировав финансовое состояние предприятия МУПВ « Аптека №33-ценральная», мы пришли к выводу о том, что у предприятия практически нет финансовых проблем требующих немедленного разрешения и существенно влияющих на экономические показатели. Структура активов предприятия за два отчетных периода остается преимущественно мобильной, т.е. в структуре имущества основную долю составляют оборотные активы. Имущество в анализируемом периоде в основном формировалось за счет капитала собственников, что делает предприятие фактически независимым от внешних кредиторов.

2.Анализ ликвидности баланса показал, что в 2008 году у предприятия был недостаток активов, быстрая реализация которых позволит погасить краткосрочные пассивы (обязательства перед муниципальным образованием). Однако данная проблема была успешно решена за счет погашения этой задолженности и баланс в 2009 году был признан абсолютно ликвидным. Анализ показателей платежеспособности МУПВ «Аптека №12 – Привокзальная» показал, что уровень платежеспособности предприятия достаточно высокий, следовательно, предприятие имеет возможность своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами, что делает его привлекательным для внешних партнеров и потенциальных поставщиков. В 2008 году предприятие имело нормальную финансовую устойчивость, был недостаток собственных оборотных средств на покрытие запасов. Однако уже в 2009 году запасы были полностью сформированы за счет собственных средств, и предприятие имело абсолютную финансовую устойчивость. Также, проанализировав показатели финансовой устойчивости, мы пришли к выводу о том, что они имеют оптимальный уровень, и прослеживается тенденция повышения уровня финансовой устойчивости организации, что делает ее привлекательной для деловых партнеров (прежде всего для поставщиков продукции).

 Скачать реферат