Составление конкретного бизнес-плана по освоению производства новой продукции
Расчет интегрального экономического эффекта. Интегральный экономический эффект рассчитывают в том случае, когда можно оценить конечный доход от реализации проекта. С учетом высказанных выше допущений формула расчета интегрального экономического эффекта имеет вид:
,
где Рt – результаты на t-ом расчетном шаге; Зt – з
атраты на t-ом расчетном шаге; Эt – эффект на t-ом расчетном шаге; Т – срок жизни проекта. При этом затраты на каждом расчетном шаге рассчитываются как Зt=Иt+Кt, где Иt – операционные издержки (без амортизации) на t-ом расчетном шаге; Кt – инвестиционные затраты на t-ом расчетном шаге. Пример расчета интегрального экономического эффекта инвестиционного проекта представлен ниже.
Пример
Инвестиционный проект предприятия по производству мебели рассчитан на 5 лет. Капиталовложения будут осуществляться только на первом (0-ом) году жизни проекта. Выпуск продукции условно берется по 600 комплектов в год, т.к. исследования рынка показали, что корпусная мебель как товар находится на фазе роста или зрелости, и в ближайшие 3-5 лет спрос на продукцию не снизится.
Таким образом, согласно рассчитанным ранее показателям бизнес-плана, на каждом году жизни проекта объем произведенной и проданной продукции составит 600 комплектов; операционные затраты составят 11 282 747 руб. в год (себестоимость 600 комплектов мебели в год без амортизации). Инвестиционные затраты будут производиться только в первый год и составят 4 189 558 руб. Дополнительные инвестиционные затраты в течение оставшихся четырех лет жизни инвестиционного проекта не предусмотрены. Доходы от реализации продукции составят 13 705 800 руб. в год (600 комплектов по цене 22 843 руб.).
Налог на прибыль составляет 24% (2005 год).
Ставка дисконта принята равной 20%.
Для данного проекта рассчитывается интегральный экономический эффект, т.к. реализация данного проекта происходит не за счет изменения действующего производства, а за счет запуска нового (новое оборудование и т.д.). Результаты расчетов представлены в табл.13.
Таблица 4.13
Расчет интегрального экономического эффекта проекта
|
Год (расчетный шаг) |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 | |
|
1 |
Инвестиционные затраты, руб. |
4 189 558 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
2 |
Операционные затраты, руб. |
11 282 747 |
11 282 747 |
11 282 747 |
11 282 747 |
11 282 747 |
|
3 |
Доход, руб. |
13 705 800 |
13 705 800 |
13 705 800 |
13 705 800 |
13 705 800 |
|
4 |
Прибыль до налогообложения, руб. (3)–(2) |
13 705 800– –11 289 747= 2 423 053 |
2 423 053 |
2 423 053 |
2 423 053 |
2 423 053 |
|
5 |
Прибыль после налогообложения, руб. (4)*(1-0,14) |
2 423 053* *0,76= 1 841 520 |
1 841 520 |
1 841 520 |
1 841 520 |
1 841 520 |
|
6 |
Эффект на каждом шаге, руб. (5)–(1) |
1 841 520– –4 189 558= -2 348 038 |
1 841 520 |
1 841 520 |
1 841 520 |
1 841 520 |
|
7 |
Коэффициент дисконтирования на каждом шаге |
1/(1+0,2)0= 1 |
1/(1+0,2)1= 0,833333 |
1/(1+0,2)2= 0,694444 |
1/(1+0,2)3= 0,578704 |
1/(1+0,2)4= 0,482253 |
|
8 |
Интегральный экономический эффект на каждом шаге, руб. (6)*(7) |
-2 348 038* *1= -2 348 038 |
1 841 520* *0,833333= 1 534 600 |
1 841 520* *0,694444= 1 278 833 |
1 841 520* *0,578704= 1 065 695 |
1 841 520* *0,482253 888 080 |
|
9 |
Интегральный экономический эффект, руб. |
-2 348 038+1 534 600+1 278 833+1 065 695+888 080= 2 419 170 | ||||
В результате реализации проекта при норме дохода в 20% интегральный экономический эффект в пересчете на сегодняшний день составит 2 419 170 руб.
Ставка дисконта r. Различают реальную и номинальную (с учетом инфляции) ставку дисконта. Если расчет показателей результатов и затрат выполняют в твердой валюте, например, в долларах США или в так называемых у.е., то применяют реальную ставку дисконта. Если расчет ведут в рублях (что характерно для рассматриваемых нами проектов), то применяют номинальную ставку дисконта.
Во всех случаях сначала оценивают реальную ставку дисконта по формуле
r = rf + rp ,
где rf – безрисковая ставка дохода; rp – премия (доплата) за риск.
В качестве безрисковой ставки берут ставку дохода государственных облигаций за год. Информация об этих ставках в годовых процентах регулярно публикуется в таких изданиях, как «Эксперт», «Коммерсантъ», «Ведомости» и других. Причем выбирают облигации того транша, срок погашения которых соизмерим со сроком жизни проекта.
Премия (доплата) за риск зависит от степени рискованности проекта. Для мало рискованных проектов (переоснащение производства) rp = 3–5%, для проектов средней рискованности (наращивание мощности) rp = 5–8%, для проектов высокого риска (освоение принципиально нового продукта) rp =8–10% и более.
Когда расчет ведут в рублях, применяют номинальную ставку дисконта, которая может быть определена исходя из реальной ставки по формуле И. Фишера
rн =r(1+i)+i,
где i – годовой темп инфляции (в долях единицы).
Скачать реферат