Международные аспекты финансового менеджмента организации

Общая схема форфейтинговой сделки заключается в следующем (см. рис.). Организация желает приобрести товар, ноне имеет возможности немедленно оплатить его. В этом случае сред­ством платежа может выступить пакет векселей на сумму, рав­ную стоимости товара плюс проценты за кредит. Сроки погаше­ния векселей равномерно распределены по времени с учетом бу­дущих поступлений у организации-заемщика. Пос

ле получения портфеля векселей организация-продавец учитывает его в бан­ке, получая цену продукции. Поскольку векселя выписываются на сумму, превышающую стоимость товара, то банк имеет дис­конт в свою пользу, определяемый процентом за кредит.

Общая стоимость форфейтинговой операции складывается из стоимости банковского кредита на срок, равный сроку до пога­шения векселей, маржи, которая учитывает риск данной опера­ции, и комиссии за оформление.

Рис. 3. Общая схема форфейтинговой операции:

1 - товар;

2 - портфель векселей;

3 - векселя к учету;

4 - вексельная сумма за минусом дисконта;

5 - векселя к погашению;

6 - вексельная сумма последовательными платежами

На мировом рынке форфейтинг в виде вексельного кредита импортеру удерживает вторую позицию в общем объеме расче­тов по экспортно-импортным операциям после безналичных пла­тежей. На развитых финансовых рынках для проведения форфейтинговых сделок созданы специализированные банки, дейтвующие в рамках крупных банковских холдингов.

Схема форфейтинговой операции при экспортно-импортных поставках может быть представлена следующим образом (рис. 4).

4

5

1 2 10 11 6 7

9

Рис. 4. Схема авалирования векселей для расчетов с нерезидентами:

1 - авалирование векселя;

2 - оплата за аваль (гарантия);

3 - заключение товарного контракта;

4. - поставка товара;

5 - вексель в оплату поставки товара;

6 - вексель к учету;

7 - учет векселя;

8 - вексель к учету;

9 - учет векселя;

10 - вексель к оплате;

11 - оплата векселя

Данная схема позволяет избежать предоплаты, которая обычно является обязательным условием экспортно-импортного контракта. Организация-импортер получает возможность сначала реализо­вать товары, полученные по контракту, а уже потом расплатить­ся по векселю.

Срок действия векселя и, соответственно, кредита зависит прежде всего от вида импортируемой продукции. Расходы организации-импортера включают в себя комиссию за авалирование векселя банком-резидентом и дисконт банка-нерезидента, с ко­торым он учитывает вексель. Учетные ставки иностранных бан­ков складываются следующим образом: LIBOR плюс оценка страхового риска России. LIBOR (London interbank offered rate) - ставка предложения (продавца) на лондонском межбанковском рынке депозитов зависит от суммы и срока кредита.

Размер комиссии банка-резидента за авалирование векселя составляет примерно 4—8% годовых от его номинальной стоимос­ти и зависит от категории надежности заемщика, т. е. организа­ции-импортера, от предмета контракта и от срока действия век­селя.

Общая сумма расходов для организации-импортера будет зависеть от категории его надежности, предмета контракта, от номинала и срока действия векселя.

Данная схема фактически является схемой кредитования российской организации-импортера западным банком. При этом срок кредита совпадает со сроком действия векселя, а банк-резидент выступает агентом по оформлению такого кредита и по обслуживанию обращения векселя за рубежом в соответствии с нормами международного права. Авалировав вексель, банк-резидент бе­рет на себя безусловное обязательство оплатить вексель по предъявлении в срок платежа. Увеличение числа подобных форфейтинговых сделок напрямую зависит от международной репутации (рейтинга) банка-авалиста и роста объема внешнеторговых операций российских организаций. В свою очередь, форфейтинг способствует расширению их международных контактов. Так как уровень ставок по кредитам на западном финансовом рынке ниже текущих ставок по валютным кредитам, то и общая сумма расхо­дов организации-импортера будет ниже, чем при простом валютном кредитовании.

Пример.

Условия по экспортно-импортному контракту, заключенному между российской организацией-импортером и западным постав­щиком:

· предмет контракта - импорт фруктов в Россию;

· сумма контракта — 2 млн долл.;

· условия платежа — вексель, авалированный банком-резидентом;

· срок действия векселя - 6 мес.

Условия учета векселя западным банком:

· дисконт - LIВОR + 9% годовых;

· LIBOR- 6% годовых.

Процент комиссии банка-резидента - 4% годовых от номина­ла векселя.

Рассчитайте сумму, на которую необходимо выписать век­сель (номинал), чтобы оплатить контракт; издержки российской организации по форфейтинговой операции; процентную ставку по кредиту.

Рассчитаем величину учетной ставки в расчете на 6 мес.:

(6% + 9%) / 2 = 7,5%.

 Скачать реферат