Формирование российского рынка ценных бумаг

Фрагментарность рынка акций. На российском рынке возникла группа наиболее ликвидных акций, которые допущены к обращению одновременно в крупнейших российских торговых системах. В октябре 2001 г. более 40% акций (примерно 120 эмитентов) одновременно обращается либо на ММВБ и РТС, либо на ММВБ, РТС и фондовой бирже «Санкт-Петербург», либо на ММВБ, РТС и Московской фондовой бирже. Наряду с общность

ю для торговых систем ряда акций, которые в них обращаются, сложилась группа наиболее активных брокеров-дилеров, которые являются членами той или иной биржи и активно работают в 3–4 торговых системах. Отечественный фондовый рынок отличается фрагментарностью — он разделен на мелкие сегменты, формируемые отдельными торговыми системами, существуют информационные барьеры между ними, затруднен доступ различных групп инвесторов и финансовых посредников, нарушается принцип свободного и честного ценообразования на открытом и эффективном рынке. Как следствие, возникают значительные искусственные различия курсов одной и той же ценной бумаги, обращающейся на различных рынках, ослабляющие способность инвесторов получить наилучшую цену. Региональные фондовые биржи во многом замкнуты на свои регионы, формируя рынки с угасающей торговой активностью, отделенные от национального рынка.

Так, например, большая часть акций, обращающихся на Екатеринбургской фондовой бирже и бирже «Казанский совет биржевой торговли», относятся к региональным эмитентам. Преобладающую часть членов указанных бирж составляют региональные брокеры-дилеры. Недостаточное количество финансовых инструментов, ограниченное число финансовых посредников не дают возможность поддерживать ликвидность бирж. Эти рынки фрагментарны, замкнуты на самих себя (хотя в Екатеринбурге торгуются акции таких эмитентов, как Газпром, РАО ЕЭС, ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз)[14].

Манипулирование ценами и честное ведение бизнеса на рынке ценных бумаг. На российском фондовом рынке давно существует мнение, что ему свойственна манипулятивная и инсайдерская направленность, на нем ведется недобросовестное противостояние иностранных и отечественных инвесторов, крупных, средних и мелких брокеров.Достаточно распространены, по оценке, нечестные практики продажи клиентам финансовых продуктов и услуг, сделки с конфликтами интересов.

4. Место рынка ценных бумаг России среди конкурирующих рынков других стран.

Анализ взаимосвязи рынков показывает, что динамическое развитие ведущих рынков стран Центральной и Восточной Европы противоположно развитию российского фондового рынка. В результате чего эти рынки можно считать прямыми конкурентами. На протяжении 1994–1996 гг. развитие вышеуказанных рынков акций происходило параллельно (см. табл. 3) С середины 1996 г. и в 1997 г. Рынок ценных бумаг РФ начал постепенно привлекать на себя те денежные ресурсы, которые ранее в основной массе направлялись в центрально и восточноевропейские страны. Доля оборота российского рынка выросла до 0.6% формирующихся рынков при падении доли регионального направления до 1%. [15]

Таблица 3 Конкурентоспособность развития национальных рынков акций. Динамика капитализации биржевых фондовых рынков (1987 = 100%), %

Страны

1987

1989

1991

1995

1996

1997

1998

1999

2000

Развитые фондовые рынки  

Всего, в том числе

100

146.3

139.1

164.4

211.4

241.5

284.2

340.7

н/д

Рынки, быстро увеличившие свою рыночную нишу  

Гонконг

100

143.2

225.5

712.0

561.1

830.8

763.4

1124.3

1154.4

Россия

100

212.2

202.4

265.1

303.5

343.6

392.0

879.4

841.0

Испания

100

172.9

207.7

167.1

277.8

341.1

407.9

609.8

708.2

Рынки, постепенно увеличивающие свою рыночную нишу  

Швейцария

100

135.3

211.4

337.4

312.8

447.7

536.3

529.8

616.6  

Германия

100

184.6

217.4

270.8

314.8

387.3

513.4

676.6

595.9

Японию

100

198.4

264.9

327.7

436.8

436.8

519.6

578.2

578.1

Рынки, имеющие устойчивую рыночную нишу, с темпами роста, соответствующими средним  

Великобритания

100

145.1

169.4

206.8

255.6

293.2

348.7

411.6

378.6

Рынки, теряющие рыночную нишу  

Канада

100

122.0

149.2

167.4

222.2

259.4

248.3

360.7

351.9

Япония

100

111.7

107.0

130.8

110.2

79.1

89.1

162.7

115.3  

Страница:  1  2  3  4  5  6  7 


Другие рефераты на тему «Государство и право»:

Поиск рефератов

Последние рефераты раздела

Copyright © 2010-2024 - www.refsru.com - рефераты, курсовые и дипломные работы