Разработка и оценка эффективности инвестиционного проекта

-банковские процентные ставки;

-общую динамику инфляции на финансовом рынке;

-темпы инфляции по отдельным элементам доходов и затрат проекта;

-учетную ставку Центрального банка РФ;

-периоды начисления процентов по кредитам;

-курсы обмена валют.

Краткая характеристика перечисленных показателей

Цены. Речь идет об оптовых ценах на все виды материальных ресурсов, использ

уемых в процессе создания и реализации проекта.

Банковские процентные ставки характеризуют цену заемных источников финансирования проекта, бывают номинальными и реальными. Номинальные процентные ставки применяются при расчетах экономической эффективности проекта в текущих ценах, они содержат в себе инфляционную составляющую. Все объявленные банковские ставки являются номинальными. Номинальная ставка рассчитывается по формуле

, (4)

где N – номинальная процентная ставка;

R – реальная процентная ставка;

I – темп инфляции на финансовом рынке.

Данная формула применима для расчета номинальных ставок в условиях низкой инфляции (3-5% в год). При более высокой инфляции зависимость этих двух ставок становится нелинейной. Формула принимает вид:

. (5)

Реальная процентная ставка – это очищенная от инфляции номинальная ставка. При невысоких темпах инфляции реальная ставка рассчитывается по формуле

. (6)

В современных экономических условиях, характеризующихся высокой инфляцией, формула принимает вид:

. (7)

При этом следует учитывать несопоставимость методов расчета процентных ставок и темпов инфляции. Банковские процентные ставки обычно рассчитываются по правилу простых процентов, тогда как темп инфляции - по правилу сложных процентов. Поэтому для обеспечения корректности расчетов величины N,R,I должны быть приведены в сопоставимый вид. Для этого следует определить значения банковских ставок и инфляции в расчете на 1 месяц.

Для банковских ставок такой расчет производится по формуле

(8)

где – номинальная и реальная банковские процентные ставки в пересчете на 1 месяц;

– годовая номинальная и реальная процентные ставки.

Для расчета ежемесячных темпов инфляции используется формула

. (9)

Тогда формула расчета годовой реальной процентной ставки может быть представлена следующим образом:

. (10)

Общая динамика инфляции на финансовом рынке (I) определяется исходя из официально публикуемых показателей инфляции в целом по экономике России.

Учетная ставка Центрального банка РФ используется для определения нормативной процентной ставки за кредит, при которой процентные платежи могут включаться в себестоимость продукции. Согласно действующему законодательству этот норматив определяется по формуле

, (11)

где – нормативная ставка процентов за кредит, включаемых в себестоимость;

УС ЦБ – учетная ставка Центрального банка.

Период начисления процентов за банковские кредиты используется для расчета статьи "Расчеты по выплате процентов за кредиты" в составе нормируемых текущих пассивов. Стандартное значение периода начисления процентов за банковские кредиты равно 30 дням.

Темпы инфляции по отдельным элементам, формирующим затраты и результаты от инвестирования, необходимы для корректировки входных данных в процессе проведения финансово-экономического анализа проекта в текущих ценах. Инфляция по-разному воздействует на отдельные элементы, формирующие доходы и затраты, поэтому следует прогнозировать динамику инфляции:

-по элементам инвестиционных затрат (оборудование и пр.);

-элементам текущих затрат (материалам, заработной плате);

-динамике цен на продукцию.

Курс обмена валют необходим для пересчета финансовых потоков инвестиционных проектов, в которых исходные показатели представлены более чем в одной валюте. Для целей инвестиционного планирования необходимо построить прогноз динамики курса обмена валюты на дату начала проекта и весь расчетный период. Динамика обменного курса может не совпадать с темпами инфляции.

1.3Порядок расчета основных показателей экономической эффективности инвестиционного проекта

Чистый доход (ЧД). Если принять, что притоки – достигнутые результаты реализации проекта (R), а оттоки – затраты (З), то разность этих величин будет составлять экономический эффект или чистый доход.

Таким образом, в изначальном виде экономический эффект может быть выражен следующей формулой:

. (12)

Здесь t указывает на принадлежность потоков денежных средств к конкретному t - му шагу расчета.

В развернутом виде эта формула включает:

(13)

(14)

где – объем продаж;

– поступления от продаж активов;

операционные издержки;

Д – проценты по кредитам;

Н – налоги.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

(15)

где – результаты, достигаемые на - ом шаге расчета;

– затраты, осуществляемые на том же шаге;

 Скачать реферат