Анализ, способы определения ставки дисконтирования
Примечание: расчеты произведены на основании информации сайтов Сбербанка РФ (www. sberbank. ru), Внешторгбанка (www. vtb. ru), Альфа-банка (www. alfa-bank. ru), Банка Москвы (www. mmbank. ru), Газпромбанка (www. gazprombank. ru), МДМ-Банк (www. mdmbank. ru).
Средние годовые ставки по депозитам в Сбербанке РФ составляют 9,5% годовых в рублях и 7,5% в долларах США.
Средняя годовая доход
ность по депозитам всех шести перечисленных банков составляет 9,04% в рублях и 7,16% в валюте.
Оценка состояния банковского сектора России рейтинговыми агентствами представлена на официальном сайте Министерства Финансов РФ. Международное рейтинговое агентство Standard&Poor's на момент написания данной работы определяет рейтинги двадцати шести Российских кредитных организаций. При этом самый высокий уровень, достигнутый Внешторгбанком, зафиксирован на отметке " BBB " (достаточная способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях).
Международное агентство Fitch Ratings определяет рейтинг тридцати восьми российских банков. Наиболее высокий ранг " BBB " (достаточная способность своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях) присвоен Внешторгбанку, Внешэкономбанку и Сбербанку РФ.
Международное рейтинговое агентство Moody's определяет рейтинги пятидесяти восьми российских банков. Наиболее надежными с точки зрения возврата долгосроных депозитов признаются Внешэкономбанк, Внешторгбанк, Газпромбанк. Однако рейтинги и указанных банков находятся на уровне среднего качества кредитной надежности - Baa 2 (Эмитенты или долговые обязательства с рейтингом Baa представляют средний уровень кредитоспособности среди эмитентов в стране)
Исходя из вышесказанного очевидно, что целесообразность использования депозитных ставок российских банков крайне сомнительна.
2. Задание к расчетно - графической части курсовой работы
Задача № 1.
Таблица 1.
|
Номер варианта |
Сумма собственного капитала, млн. руб. |
Валовая рентабельность активов,% |
Безрисковая ставка за кредит,% |
Ставка налога на прибыль,% |
Коэффициент К упр |
|
11 |
125 |
20 |
3 |
24 |
0,24 |
Определить при какой структуре капитала будет достигнута наивысшая рентабельность собственного капитала предприятия. Объем привлекаемого заемного капитала при выполнении многовариантных расчетов поварьировать в пределах изменения коэффициента финансового рычага от 0 до 2,5.
Расчет рентабельности собственного капитала при различных значениях коэффициента финансового рычага представлен в таблице 2.
Таблица 2.
|
№ п/п |
Показатель |
Варианты расчёта | ||||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 | ||
|
1 |
Сумма собственного капитала, тыс. руб. |
125 |
125 |
125 |
125 |
125 |
125 |
125 |
|
2 |
Коэффициент финансового рычага |
0,0 |
0,5 |
1,0 |
1,5 |
2,0 |
2,5 |
3,0 |
|
3 |
Возможная сумма заемного капитала, тыс. руб. |
0,0 |
62,50 |
125 |
188 |
250 |
313 |
375 |
|
4 |
К = СК + ЗК, тыс. руб. |
125 |
187,50 |
250 |
313 |
375 |
438 |
500 |
|
5 |
Удельный вес заёмного капитала в объёме капитала,% |
0,00 |
33,33 |
50,00 |
60,06 |
66,67 |
71,46 |
75,00 |
|
6 |
Уровень премии за риск,% |
0,0 |
8,0 |
12,0 |
14,4 |
16,0 |
17,2 |
18,0 |
|
7 |
СПК с учётом риска,% |
3,0 |
11,0 |
15,0 |
17,4 |
19,0 |
20,2 |
21,0 |
|
8 |
Валовая прибыль без вычета процентов за кредит К*Вра, тыс. руб. |
25 |
38 |
50 |
63 |
75 |
88 |
100 |
|
9 |
Сумма уплачиваемых процентов за кредит, тыс. руб. |
0,00 |
6,88 |
18,75 |
32,71 |
47,50 |
63,23 |
78,75 |
|
10 |
Валовая прибыль с учётом уплаты процентов за кредит, тыс. руб. |
25,00 |
31,12 |
31,25 |
30,29 |
27,50 |
24,77 |
21,25 |
|
11 |
Налог на прибыль, тыс. руб. |
6,00 |
7,47 |
7,50 |
7,27 |
6,60 |
5,94 |
5,10 |
|
12 |
Сумма чистой прибыли, тыс. руб. |
19,00 |
23,65 |
23,75 |
23,02 |
20,90 |
18,83 |
16,15 |
|
13 |
Рентабельность собственного капитала,% |
15, 20 |
18,92 |
19,00 |
18,42 |
16,72 |
15,06 |
12,92 |
Скачать реферат