Тесты по иностранным инвестициям

1. Rmср=18,6

Rsср=70/3=15

var (Rm) = 6,12/2=3,06;

SD (Rm) = 1,7;

var (Rs) = 2/2=1;

SD (Rs) = 1;

cov (Rs,Rm) = ½(Rm-Rmср)(Rs-Rsср) = 0;

β = cov (Rs,Rm)/ var (Rm)=0;

β=0 – консервативная ценная бумага;

Rj = rfree + β(Rm – rfree);

Rj = 7 +0 (Rm-7) = 7.

Уравнение модели САРМ приводит к вполне логичному выводу: если актив имеет нуле

вой бета-коэффициент, а это означает, что ему не присущ систематический риск, то для него премия за риск будет равна нулю.

2. Средняя доходность

Риск – возможность отклонения фактических результатовтов проводимых операций от ожидаемых.

Ожидаемая доходность:

E(R)=

Rk – вероятноть реализации состояния k

Pk - доходность актива при реализации состояния k

Говоря о риске инвестиций имеют в виду возможную степень разброса ((вариабельность) доходности от объема вложений относительно ее средней величины. Чем выше вариабельность доходности, тем выше риск операций.

VAR(R)=k=n∑k=1Pk (Rk-E[R]))2 – Дисперсия

Ơ(R)=√VAR(R)=√k>n∑k=1Pk (Rk-E[R]))2 - среднее квадратическое отклонение

E (aRm + bRs) = aE(Rm) + bE(Rs)

a = 0,85 ; b = 0,15

Среднее значение ценных бумаг, которые ведут себя, как весь рынок акций E(Rm) = 18,6;

Среднее значение акций малых предприятий E(Rs) = 15;

Среднее значение портфеля

E (aRm + bRs)=0,85*18,6+0,15*15=18,06;

Риск

δ2(Rm) = 6,12/3=2,04;

δ2(Rs) = 2/3=0,66;

δ(Rm, Rs) = 0/3 = 0;

δ(aRm+bRs)=aδ2 (Rm) + b δ2 (Rs) + 2abδ(Rm, Rs) = 0,85*2,04+0,15*0,66=1,833;

Риск портфеля δ = 1,35.

 Скачать реферат