Определение доходности операций с акциями

Доходность акции

Текущая доходность. При определении текущей доходности предполагается, что доход инвестора формирует только текущий доход в виде дивиденда.

Текущая доходность акции = 100% x дивиденд (в руб.) / рыночная цена [цена приобретения] (14)

Пример. АО в 2005 г. выпустило обыкновенные акции в количестве 100 тыс. штук номинальной стоимостью 100 рублей каждая. Инвестор X приоб

рел в 2006 г. пакет акций, состоящий из 100 штук, по цене 150 рублей за акцию. Рыночная стоимость одной акции в настоящее время -300 рублей. Определите текущую доходность (в процентах) пакета акций инвестора X без учета налогов), если ежегодный дивиденд по акциям выплачивается в размере 60 рублей на одну акцию.

Решение. Рыночная цена в данном случае рассматривается как цена приобретения акций.

Конечная доходность. В случае с акциями, инвестор может получить дополнительный доход, только реализовав акцию на вторичном рынке, сыграв на разнице в ценах (между ценой реализации другому инвестору и ценой приобретения данной акции).

Конечная доходность акции = 100% x (дивиденд за все годы + Прибыль от перепродажи) / (срок владения акцией x рыночная цена [цена приобретения] (15)

Пример. Инвестор приобрел за 2 300 рублей привилегированную акцию АО номинальной стоимостью 2 000 рублей с фиксированным размером дивиденда 15 процентов годовых. Через 5 лет (а течение которых дивиденды регулярно выплачивались) акция была им продана за 2 100 рублей. Определите конечную (в пересчете на год) доходность по данной акции.

Решение. _онечная доходность = 11,3%

При необходимости учета налогов при определении доходности ценных бумаг и в целях выработки единой терминологии предполагается определять,“текущую доходность с учетом налогообложения” и “конечную доходность с учетом налогообложения”.

Текущая доходность с учетом налогообложения = l00% x

(дивиденд за год – сумма налогов) / рыночная цена в руб. (16)

Пример. Инвестор, являющийся юридическим лицом, приобрел акцию по рыночному курсу за 1 300 рублей при номинальной стоимости 1 000 рублей. Какова текущая доходность данной акции с учетом налогов, если размер дивиденда составляет 300 рублей на акцию?

Решение. Текущая доходность = 19.6%

Конечная доходность акции с учетом налогообложения = l00% x (все полученные дивиденды – все уплаченные налоги + прибыль - налоги) / (срок владения акцией x рыночная цена)

Возможна ситуация, когда инвестор продает акцию, не успев получить дивиденд. В этом случае логично говорить о “доходности операции с акцией”.

Доходность операции с акцией = 100% х прибыль от перепродажи / цена приобретения

Доходность операции с акцией с учетом налогообложения = 100% х (прибыль от перепродажи - сумма налогов цена приобретения) / цена приобретения

3. Размещение акций общества

Оплата акций общества осуществляется по рыночной стоимости, но не ниже их номинальной стоимости. Оплата акций общества при его учреждении производится его учредителями по их номинальной стоимости.

Общество вправе осуществлять размещение акций по цене ниже их рыночной стоимости в случаях:

-размещения дополнительных обыкновенных акций акционерам - владельцам обыкновенных акций общества в случае осуществления ими преимущественного права приобретения таких акций по цене, которая не может быть ниже 90 % от их рыночной стоимости;

-размещения дополнительных акций при участии посредника по цене, которая не может быть ниже их рыночной стоимости более чем на размер вознаграждения посредника, установленный в процентном отношении к цене размещения таких акций.

Порядок конвертации в акции ценных бумаг общества устанавливается решением о размещении таких ценных бумаг. Размещение дополнительных акций общества в пределах количества объявленных акций, необходимого для конвертации в них ценных бумаг общества проводится только путем такой конвертации.

Общество осуществляет размещение ценных бумаг, конвертируемых в акции, по их рыночной стоимости, за исключением случаев:

- размещения ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции, акционерам - владельцам обыкновенных акций общества в случае осуществления ими преимущественного права приобретения таких ценных бумаг по цене, которая не может быть ниже 90 % их рыночной стоимости;

- размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции, при участии посредника по цене, которая может быть ниже их рыночной стоимости более чем на размер вознаграждения посредника, установленный в процентном отношении к цене размещения таких ценных бумаг.

Открытое общество вправе проводить размещение акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, посредством открытой и закрытой подписки. Закрытое общество не вправе проводить размещение акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, посредством открытой подписки или иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц. Размещение дополнительных акций общества путем конвертации в них ценных бумаг, конвертируемых в акции , проводится в порядке, установленном решением о размещении таких ценных бумаг, конвертируемых в акции.

Способы размещения (открытая или закрытая подписка) открытым обществом акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, определяются уставом общества, а при отсутствии указаний в уставе общества - решением общего собрания акционеров. При отсутствии в уставе общества или решении общего собрания акционеров указаний по вопросу о способе размещения акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, размещение может проводиться только посредством открытой подписки.

Размещение обществом акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, осуществляется в соответствии с правовыми актами Российской Федерации. Правовыми актами Российской Федерации могут быть установлены случаи обязательного размещения открытым обществом и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции, посредством открытой подписки.

Обеспечение прав акционеров при размещении акций и ценных бумаг общества, конвертируемых в акции.

В случае размещения обществом посредством открытой подписки голосующих акций и ценных бумаг, конвертируемых в голосующие акции, с их оплатой деньгами уставом общества может быть предусмотрено, что акционеры - владельцы голосующих акций общества имеют преимущественное право приобретения этих ценных бумаг в количестве, пропорционально количеству принадлежащих им голосующих акций общества.

Решение о неприменении преимущественного права приобретения голосующих акций и ценных бумаг, конвертируемых в голосующие акции, в случае их размещения посредством открытой подписки с их оплатой деньгами, а также о сроке действия такого решения может быть принято общим собранием акционеров большинством голосов владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров. Решение о неприменении преимущественного права приобретения голосующих акций и ценных бумаг, конвертируемых в голосующие акции, действует в течение срока, установленного решением общего собрания акционеров, но не более одного года с момента принятия такого решения.

 Скачать реферат