Общая схема процесса управления риском
Решение:
|
Показатель |
Формула расчета по данным финансовой отчетности |
Группа 1: «Благополучные компании» |
Группа 2: «За 5 лет до банкротства» | lign=top >
Группа 3: «За 1 год до банкротства» |
|
Коэффициент Бивера (Кб1) |
|
0,4–0,45 |
0,17 |
-0,15 |
|
Коэффициент текущей ликвидности (Кл1) |
|
<=3.2 |
<2 |
<=1 |
|
Экономическая рентабельность (Кр) |
|
6–8 |
4 |
-22 |
|
Финансовый леверидж (Кфл) |
|
<=37 |
<=50 |
<=80 |
|
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами |
|
0,4 |
<=0,3 |
»0,06 |
На начало года На конец года
Наибольшую известность в области прогнозирования угрозы банкротства получила работа известного западного экономиста Э. Альтмана. Он разработал методику расчета кредитоспособности, которая позволяет в первом приближении разделить на хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.
Альтман из 22 исследуемых финансовых показателей отобрал 5 наиболее значимых для прогноза:
1. Х1 – доля чистого оборотного капитала в активах (отношение собственных оборотных активов (чистого оборотного капитала) к сумме активов):
Разность текущих активов и текущих пассивов
Общая сумма всех активов
На начало периода На конец периода
2. Х2 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли;
Нераспределенная прибыль
Общая сумма активов
3. Х3 – уровень доходности активов:
Прибыль (убыток) до налогообложения
Общая сумма активов
4. Х4 – коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу (коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала) Возможен следующий расчет коэффициента:
|
Заемные средства
5. Х5 – Оборачиваемость активов, отдача всех активов (или отношение выручки от реализации к сумме активов)
Выручка от реализации
Общая сумма активов
На основе данных коэффициентов Альтман разработал пятифакторную Z-модель, которая является одним из основных методов оценки вероятности банкротства предприятий и широко используется в США:
На начало года:
Вероятность банкротства средняя
На конец года:
Вероятность банкротства средняя.
В американской практике помимо модели Альтмана используется двухфакторная модель. Для неё выбирают два ключевых показателя, от которых зависит вероятность банкроства организации: Х1 – показатель текущей ликвидности и Х2 – показатель удельного веса заемных средств в активах.
Формула двухфакторной модели записывается в следующем виде:
На начало периода:
Вероятность банкротства невелика.
На конец периода:
Вероятность банкротства невелика.
Оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа позволяет оценить двухфакторная модель прогнозирования банкроства.
В основе модели два фактора, характеризующие финансовую платежеспособность и финансовую независимость: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономии, т.е. удельный вес собственных источников средств в общей сумме источников финансирования).
|
Показатель |
Формула расчета по данным финансовой отчетности |
Рекомендуемые значения |
|
Коэффициент текущей ликвидности (Кл1) |
|
>=2 |
|
Коэффициент финансовой независимости (Кфн) |
|
0.5–1.0 |
Скачать реферат