Мировой опыт факторинга и перспективы его развития в России

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты факторинга

1.1 Экономическая сущность и принципы факторинга

1.2 Предпосылки возникновения и этапы развития факторинга

1.3 Международная классификация факторинговых услуг

Глава 2. Мировой опыт факторинга на современном этапе

2.1 Мировой опыт факторинга. Основные участники и продукты

2.2 Анализ российского рынка факторинга

2.3 Сравнительная характеристика российского и мирового рынка факторинга

Глава 3. Проблемы и перспективы развития рынка факторинга в России и за рубежом

3.1 Основные тенденции и перспективы развития мирового рынка факторинга

3.2 Основные тенденции и перспективы развития Российского рынка факторинга

3.3 Проблемы развития факторинга в России

Заключение

Список литературы

Введение

Интеграция России в международную систему разделения труда предполагает полноценное участие российских экономических субъектов, как во внутренней, так и во внешней экономической деятельности, что неразрывно связано с использованием самых современных методов и приемов во всех аспектах этой деятельности, как-то: маркетинг, управленческое планирование, финансовый менеджмент и т.д. Так, одним из самых важных аспектов во внутренней и внешней торговле является выбор наиболее выгодной схемы расчетов для оплаты товаров и услуг.

В настоящее время для укрепления своих позиций как на внутреннем, так и на внешнем на рынке не достаточно просто произвести качественный товар. В условиях жесткой конкуренции поставщик должен предлагать своим покупателям дополнительные преимущества, одним из которых является предоставление коммерческого кредита.

Коммерческий кредит согласно п. 1 статьи 823 ГК это кредит, предоставляемый в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг.

Предоставляется, как правило, поставщиками товаров (работ, услуг). Суть его состоит в том, что в договоре оговаривается, на какой срок устанавливается отсрочка или в течение какого срока покупателю необходимо заплатить определенную сумму поставщику, то есть рассрочка платежа. За предоставление отсрочки или рассрочки платежа покупатель обязан по условиям договора коммерческого кредита уплатить поставщику установленную договором сумму процентов

Следовательно, предоставляя коммерческий кредит, поставщик временно лишает себя части своих же собственных оборотных средств.

Сегодня многие предприятия имеют доступ к факторинговому обслуживанию, которое способно помочь разрешению таких насущных проблем, как недостаток оборотных средств для развития производственного процесса, недостаточная квалификация их финансовых подразделений и, наконец, наиболее острой – проблемы неплатежей и появления просроченной задолженности вследствие неплатежеспособности либо недобросовестности дебиторов.

Факторинг - комплекс услуг, оказываемых клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности. Комплекс финансовых услуг включает в себя финансирование поставок товаров, страхование кредитных рисков, учет состояния дебиторской задолженности и работу с дебиторами по своевременной оплате.

Факторинг давно используется западными компаниями в экономической деятельности наряду с традиционными инструментами расчета, чего нельзя сказать о российских экономических агентах.

Актуальность выбранной для исследования темы заключается в том, что на сегодняшний день российский рынок требует широкой продажи товаров и услуг в кредит, а финансовые и организационные возможности поставщиков не всегда позволяют его предоставлять. Факторинг является одним из основных элементов эффективной финансовой политики предприятия, это универсальный комплекс услуг, который жизненно необходим при поставке товаров с отсрочкой платежа. Целью данной работы является проведение детального анализа такого финансового инструмента, как факторинг, по средствам анализа сведений из методических пособий, периодических изданий, постановлений, указов, аналитического материала международных ассоциаций, практического материала коммерческих банков и факторинговых компаний.

Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:

1. определить экономическую сущность факторинга;

2. проанализировать комплекс предпосылок возникновения факторинга как самостоятельной отрасли финансовых услуг;

3. выделить основные виды факторинговых операций;

4. проанализировать современное состояние рынка факторинга в России и за рубежом;

5. провести сравнительную характеристику проведения факторинговых операций в России и за рубежом;

6. исследовать основные тенденции развития мирового рынка факторинга;

7. изучить основные проблемы развития рынка факторинга в России;

8. проанализировать пути совершенствования и перспективы развития рынка факторинга в России.

Излагаемые в данной работе идеи и выводы выработаны на основе практической деятельности в Дирекции по Организации Продаж Крупным Клиентам Банка Национальная Факторинговая Компания (Закрытое Акционерное Общество).

Глава 1. Теоретические аспекты факторинга

1.1 Экономическая сущность и принципы факторинга

Факторинг — комплекс финансовых услуг, оказываемых клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности, который включает в себя финансирование поставок товаров, страхование кредитных рисков, учет состояния дебиторской задолженности и работу с дебиторами по своевременной оплате. Факторинг дает возможность покупателю отсрочить платежи, а поставщику получить основную часть оплаты за товар сразу после его поставки.

Гражданский кодекс Российской Федерации (Глава 43, ст. 824) определяет факторинговые операции следующим образом: «По договору финансирования под уступку денежного требования одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование».

В конвенции УНИДРУА «О международном факторинге» (UNIDROIT Convention on International Factoring) «под факторинговым контрактом понимается контракт, заключенный между одной стороной (поставщиком) и другой стороной (финансовым агентом), в соответствии с которым:

1.Поставщик должен или может уступать финансовому агенту денежные требования, вытекающие из контрактов купли-продажи товаров, заключаемых между поставщиком и его покупателями (должниками), за исключением контрактов, которые относятся к товарам, приобретаемым преимущественно для личного, семейного и домашнего использования.

2.Финансовый агент выполняет, по меньшей мере, две из следующих функций:

· финансирование поставщика, включая заем и предварительный платеж;

· ведение учета (бухгалтерских книг) по причитающимся суммам;

· предъявление к оплате денежных требований;

· защита от неплатежеспособности должников.

3. Должники должны быть уведомлены о состоявшейся уступке требования».

Необходимость факторинга возникает при наличии риска несоблюдения покупателями сроков оплаты, что иногда значительно увеличивает сумму долгов, которые покупатели (дебиторы) должны поставщику. Поставщик, в свою очередь, испытывает финансовые затруднения в виде недостатка оборотных средств и невозможности своевременной выплаты долгов своим кредиторам. Факторинг подразумевает переуступку банку или специализированной факторинговой компании дебиторской задолженности по долгам, не возвращенным фирме ее должниками (дебиторами).[1]

В факторинговых операциях участвуют три стороны: факторинговая компания или факторинговый отдел коммерческого банка (фактор) – специализированное учреждение, покупающее счета-фактуры у своих клиентов; клиент (поставщик товара, кредитор) – промышленная ити торговая фирма, заключившая соглашение с факторинговой компанией; предприятие (заемщик), т.е. фирма – покупатель товара.[2]

Факторинговые операции может проводить кредитная или коммерческая организация, имеющая лицензию на осуществление таких операций (ст. 825 ГК РФ). Однако до сих пор нет ни одного нормативного документа, регулирующего лицензирование факторинга. Поэтому факторингом в нашей стране занимаются только банки (они имеют право осуществлять эти операции на основании Закона о банках и банковской деятельности).[3]

В современных условиях ведения бизнеса компании-поставщики часто вынуждены предоставлять покупателям отсрочку платежа. В зависимости от степени ликвидности продаваемого товара, средний срок отсрочки колеблется в пределах 15-90 дней, а иногда достигает 120 дней и более. Для покупателя преимущества товарного кредита очевидны: нет необходимости выводить из оборота значительные денежные средства, как в случае предоплаты или оплаты по факту; покупатель может планировать график погашения задолженности, а также свести к минимуму риск получения некачественного товара. Однако для поставщиков согласие на предоставление товарного кредита приводит к сокращению оборотных средств, ухудшению текущей ликвидности и снижению финансовой устойчивости, что в итоге негативно сказывается на рентабельности бизнеса и объемах получаемой прибыли. «Бремя» долга по поставкам с отсрочкой платежа еще больше усугубляется в случае, если покупатель не соблюдает указанные в договоре сроки. Тем не менее, предоставление или увеличение отсрочки платежа является серьезным конкурентным преимуществом на рынке, а порой и единственным аргументом, привлекающим покупателей.

Основная задача факторинга — обеспечить такую систему взаимоотношений с покупателями, при которой поставщик мог бы предоставлять конкурентные отсрочки платежа своим клиентам, не испытывая при этом дефицита в оборотных средствах. Это возможно благодаря досрочному финансированию поставок с отсрочкой платежа банком-фактором в удобном для поставщика режиме.[4]

Как правило, факторинговые операции осуществляются по следующей схеме:

1. предприятие заключает договор на оказание факторинговых услуг с финансовым агентом - фактором (от англ. factor - агент, посредник). Согласно такому договору поставщик (продавец) реализует товар, уступая финансовому агенту право потребовать его оплату с покупателя. При этом поставщик не несет ответственности за получение агентом денег от покупателя (ст. 827 ГК РФ). Такой договор чаще всего бессрочный.

2. Поставщик информирует покупателя о заключении договора факторинга и подписывает с ним приложение к договору продажи/поставки (либо уведомляет его соответствующим образом) в котором обе стороны подтверждают, что оплата за товар должна производиться на счет фактора.

3. поставщик предъявляет банку оригиналы документов, подтверждающих факт поставки товара или оказания услуги на условиях отсрочки платежа (накладную, счет-фактуру), и получает от банка 60-90% стоимости отгруженной продукции. Процент финансирования поставки, зависит от того, к какой категории надежности банк отнесет предприятие-покупателя: чем платежеспособней покупатель, тем большую сумму получит поставщик.

4. в установленный договором продажи/поставки покупатель осуществляет оплату за купленный товар, перечисляя денежные средства на счет фактора.

5. фактор выплачивает поставщику оставшуюся сумму (за минусом комиссии).[5]

Финансирование поставок, как правило, осуществляется в день предоставления накладной на отгруженную партию товара Фактору. Размер досрочного платежа составляет до 90% от суммы поставки. Остаток средств (от 10%) за вычетом комиссии Фактора возвращается сразу после оплаты поставки покупателем. Некоторые факторы не удерживают суммы комиссии с платежа, а взимают комиссию, выставляя каждым месяц счета. Используя факторинг, поставщик получает возможность планировать свои финансовые потоки вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенным в безусловном поступлении средств из банка против акцептованных товарно-транспортных документов по поставкам с отсрочками платежа.

Рис. 1. Организации факторинговой сделки

1. Поставка товара на условиях отсрочки платежа

2. Уступка прав требования по поставке Фактору

3. Финансирование поставщика (до 90% от суммы поставленного товара)

4. Оплате покупателей товара.

5. Выплата остатка средств по поставке за минусом комиссии Фактора.

Стремясь не допустить возникновение просроченных или безнадежных долгов, многие поставщики проводят мониторинг состояния дебиторской задолженности. В большинстве компаний за своевременный приход денежных средств на расчетный счет отвечают менеджеры по продажам, а это не совсем корректно. Ведь, с одной стороны, менеджер, привлекший клиента, заинтересован в долгосрочной работе с ним, а следовательно, в поддержании «хороших отношений». С другой стороны, менеджеру необходимо найти рычаги воздействия на компанию в случае, если она нарушает договорные сроки.

Наиболее эффективное управление дебиторской задолженностью возможно при наличии независимого контроля, например, со стороны факторинговой компании.

В рамках факторинга, наряду с финансированием, Фактор осуществляет управление дебиторской задолженностью поставщика, освобождая последнего от массы аналитической и практической работы. Получая от банка исчерпывающую информацию, достаточную для принятия квалифицированных управленческих решений, сотрудники компании-поставщика могут сконцентрировать свои усилия на развитии производства, сбыта, изучении рынков, решении хозяйственных, организационных и других вопросов.

Факторинг экономически выгоден всем участникам сделки. Для клиента-поставщика это уверенность в своевременной оплате товара, страхование кредитного риска, для факторинговой компании или банка – получение комиссионного вознаграждения, которое, как правило, состоит из платы за обслуживание, рассчитываемой как процент от суммы счета-фактуры, и платы за предоставленный кредит, которая обычно выше на 2-3 пункта ставки краткосрочного кредита.

Однако необходимо отметить, что не любое предприятие может воспользоваться услугами коммерческого банка. Такое обслуживание не предоставляется:

· предприятиям с большим количеством дебиторов, задолженность каждого из которых выражается небольшой суммой;

· предприятиям, занимающимся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции;

· строительными и иными компаниями, работающими с субподрядчиками; предприятиями, реализующим свою продукцию с обеспечением послепродажного обслуживания;

· предприятиям, практикующим компенсационные сделки, сотрудничающим со своей клиентурой на основе долгосрочных контрактов и выставляющим счета к оплате по окончании конкретных этапов работ или в порядке авансовых платежей;

· предприятиям, занимающимся спекулятивным бизнесом;

· предприятиям, реализующим набор мелкой продукции в розницу.[6]

Факторинг также не применяется по долговым обязательствам физических лиц, филиалов или отделений предприятий и организаций.

Такого рода ограничения имеют объективную основу, поскольку в названных случаях фактору очень сложно оценить кредитный риск или не имеет смысла принимать на себя повышенный объем работ и дополнительный риск, связанный с переуступкой требований, оплата которых может быть не обеспечена в установленный срок из-за невыполнения поставщиком договорных обязательств.[7]

Использование факторинга позволяет поставщикам:

· Повысить ликвидность дебиторской задолженности;

· Ликвидировать кассовые разрывы;

· Застраховать риски, связанные с предоставлением отсрочки платежа покупателям;

· Развить отношения с существующими покупателями и привлечь новых;

· Увеличить свою долю на рынке.

Можно выделить следующие преимущества использования факторинга для поставщиков:

1. Дополнительное беззалоговое финансирование;

2. Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности;

3. Уменьшение потерь в случае задержки платежей со стороны покупателя;

4. Упрощение планирования денежного оборота;

5. Увеличение товарооборота;

6. Усиление контроля за оплатой текущей задолженности;

7. Возможность предложения покупателям эластичных сроков оплаты;

8. Своевременная уплата налогов и контрактов поставщиков за счет наличия в необходимом объеме оборотных средств.

Для покупателей факторинг предполагает более выгодные условия оплаты, что не требует отвлечения значительных денежных средств из оборота как в случае предоплаты или оплаты по факту, возможность планирования графика погашения задолженности и увеличение покупательной способности.

На сегодняшний день факторинг весьма успешно используется в работе поставщиков продуктов питания, парфюмерно-косметической, алкогольной продукции, канцелярских товаров, товаров народного потребления, медикаментов, бытовой химии и др. Все эти отрасли объединяет высокая ликвидность продаваемых товаров, поскольку спрос на них постоянен и высок. Однако факторинг может быть применен в любых отраслях, где практикуется отсрочка платежа, безналичный расчет и существуют постоянные торговые связи.[8]

Довольно часто факторинг сравнивают с банковским кредитом. Но у этих финансовых продуктов есть ряд существенных отличий. Во-первых, они направлены на удовлетворение разных потребностей поставщиков. Так, досрочные платежи, получаемые в рамках факторингового обслуживания, компании, как правило, используют для финансирования текущей деятельности, а кредитные ресурсы – в качестве инвестиционных или инновационных средств.[9]

Факторинг имеет свои преимущества перед кредитом. При факторинговом обслуживании не требуется залоговое обеспечение и оформление множества документов. Необходимо лишь уведомить покупателей об изменении реквизитов для оплаты поставок. Возвратность кредита в полном объеме заложена в его сути, что требует от поставщика аккумулирования и вывода из оборота соответствующего объема денежных средств. Факторинг же подразумевает возврат средств покупателями. Сумма кредита определяется сразу, размер же финансирования при факторинге не ограничен и может увеличиваться по мере роста объема продаж клиента. Таким образом, при факторинге поставщик получает деньги в нужном количестве и на необходимый срок. Кроме того, погашение кредита не гарантирует получение нового, а факторинговое обслуживание носит систематичный характер.

Таблица №1

Сравнение банковских продуктов

Источник: составлено автором на основании данных А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, Факторинг, М: КНОРУС, 2009

Следует различать факторинг и форфейтинг. Факторинг - это покупка банком или специализированной компанией денежных требований поставщика к покупателю и их инкассация за определенное вознаграждение.

Форфейтинг - это покупка обязательств, погашение которых происходит на определенный период в будущем без оборота на любого предыдущего должника.

В мировой практике факторинговые операции применяются для финансирования поставок товаров с отсрочкой платежа от 90 до 180 дней, а форфейтирование - со сроком кредитования от шести месяцев до шести лет.[10]

Подводя итоги всего вышесказанного, можно заключить, что факторинг - это комплекс финансовых услуг, оказываемых клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности, который включает в себя финансирование поставок товаров, страхование кредитных рисков, учет состояния дебиторской задолженности и работу с дебиторами по своевременной оплате.

С ростом конкуренции на товарных рынках и рынках услуг многие поставщики вынуждены предоставлять своим покупателям коммерческий кредит. Это приводит к отвлечению оборотных средств поставщиков.

Факторинг дает возможность покупателю отсрочить платежи, а поставщику получить основную часть оплаты за товар сразу после его поставки.

Факторинг имеет ряд существенных отличий от других банковских услуг. В частности, размер фактического финансирования не ограничен и может безгранично увеличиваться по мере роста объема продаж клиента, также не требуется какого-либо дополнительного обеспечения, как при кредитовании.

1.2 Предпосылки возникновения и этапы развития факторинга

факторинг российский мировой рынок

Классический факторинг в той форме, в которой он практикуется во всем мире, предполагает наличие коммерческого кредита, то есть кредита, предоставляемого в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары и оформляемого открытым счетом. Последнее означает, что продавец отгружает товар покупателю и направляет в его адрес товарораспорядительные документы, относя сумму задолженности в дебет счета, открытого им на имя покупателя. Платеж по открытому счету осуществляется обычно в пределах 30-90 дней с даты отгрузки и выставления счета. Проценты за пользование кредитом по открытому счету устанавливаются на низком уровне или не взимаются совсем. Открытый счет предполагает высокую степень взаимного доверия и применяется обычно во взаимоотношениях постоянных контрагентов: фирм и их филиалов, с брокерами, при многократных поставках однородного товара, особенно мелкими партиями.

Наряду с такими важнейшими достоинствами коммерческого кредита, как содействие процессу производства, реализации продукции и простота оформления, ему присущ и ряд недостатков. К примеру, зачастую в случае, если оплата долгового требования осуществляется раньше обусловленного времени, должник получает скидку с указанной в счете суммы. Однако если он просрочил дату платежа, сумма остается неизменной. Таким образом, существует финансовый стимул досрочного платежа, но не существует аналогичного стимула своевременной оплаты. В результате предприятия, которые испытывают затруднения с наличными денежными средствами и которым приходится прибегать к той или иной форме заимствования, в значительной степени заинтересованы в получении именно коммерческого кредита из-за возможной экономии на процентах при непогашении его в срок. Второй отрицательный момент заключается в значительной вариации фактических сроков коммерческого кредита по отраслям и странам в зависимости от характера товара, рынка и структуры компании, предоставляющей или берущей кредит. Все это создает дополнительные трудности при планировании отдельной компанией своих наличных поступлений.

Предоставление коммерческого кредита, особенно на условиях открытого счета, когда покупатель не выдает продавцу никакого долгового обязательства, всегда предполагает риск. Прежде всего, в течение срока кредита должник может обанкротиться. Кроме того, для сделок, предполагающих предоставление коммерческого кредита, велика вероятность появления сомнительных долгов.

Поэтому широкое распространение коммерческого кредита приводит к необходимости эффективного управления им: своевременного инкассирования долговых требований для минимизации потерь от просрочки платежа и предотвращения появления сомнительных долгов. Именно факторинговая компания в силу характера предоставляемых ею услуг способна осуществлять подобное управление и страхование связанных с коммерческим кредитом рисков.

Таким образом, можно говорить о том, что с помощью факторинга происходит институционализация коммерческого кредита, то есть поглощение его учреждениями кредитно-финансовой сферы.

Факторинг - это одна из древнейших форм торгового кредитования. Эксперты находят некоторые его признаки еще в торговых отношениях в Вавилонском царстве в эпоху царя Хаммурапи в четвертом тысячелетии до н. э. и позднее во времена Римской империи.

Историческим предшественником современного (финансового) факторинга считается импортный факторинг «колониального» типа (товарный), когда купцы брали на себя функции агентов по сбыту товаров на незнакомых иностранным производителям рынках.

Из-за недостаточности развития коммуникаций и медленной транспортировки товаров предприятие, осуществлявшее продажу товаров на другой территории, было вынуждено назначать подобных агентов для поиска покупателей, хранения товаров на условиях консигнации, продажи и поставки товаров принципалу (лицу, от имени и за счет которого агент осуществляет посредничество), а также для инкассирования выручки.

Данный метод ведения предпринимательской деятельности получил значительное развитие в Англии в XIV веке, что было непосредственно связано с развитием текстильной промышленности. В то время рынки сбыта были удалены от мест производства продукции, факторы играли роль связующего звена между производственными предприятиями и конечными покупателями продукции, а затем в эпоху колонизации, проводившейся европейскими странами начиная с XVI века, когда из метрополий в колонии во все возрастающем количестве экспортировались промышленные товары. Особенно часто подобная система применялась на восточном побережье США, где факторинговые компании не только хранили запасы (в основном, табака, текстиля, одежды и связанных с ними товаров) для своих европейских принципалов и продавали их от имени и по поручению последних, но также выступали в качестве агентов «делькредере» (при наличии в агентском соглашении оговорки «делькредере» агент получает дополнительное комиссионное вознаграждение от принципала за гарантию платежеспособности клиента, которому товары были поставлены в кредит). Агент делькредере – торговый агент, берущий на себя гарантию оплаты всех товаров, которые он продаст от имени своего принципала, если его покупатель не в состоянии произвести оплату. Для компенсации риска агент делькредере имеет дополнительную комиссию. Агент делькредере не несет ответственности, если покупатель отказывается платить по той причине, что принципал не выполняет полностью своих обязательств по договору или величина оплаты является спорной.[11]

В сравнительно современном виде факторинг появился в средние века в Великобритании, которая активно торговала с колониями. Первые операции факторинга начал вести созданный в Англии в XVII веке "Дом факторов" (House of Factors).

В то время крупные европейские торговые дома имели свои представительства в колониях – фактории, которые возглавляли факторы – торговые посредники по сбыту товаров на незнакомых иностранным производителям рынках. Перед фактором, знавшим товарный рынок, платежеспособность покупателей, законы и торговые обычаи данной страны, ставились задачи поиска надежных покупателей, хранения и сбыта товара, а также последующего инкассирования торговой выручки.

Большое количество факторинговых компаний возникло в конце XIX века в США. Они являлись агентами «делькредере» немецких и английских поставщиков одежды и текстиля, а в силу больших расстояний между населенными пунктами в Америке и различий в законодательствах разных штатов предоставляли услуги местным производителям.

С ростом факторинговых компаний к вышеперечисленным услугам добавилась функция финансирования поставщика. Годом рождения финансового факторинга считается 1890 г., когда в США был введен таможенный тариф Маккинли, предусматривающий защитные таможенные пошлины на текстиль в 49,5% для сдерживания его импорта из Европы. Агентам, специализировавшимся на импортном факторинге, пришлось переориентироваться исключительно на внутренний рынок и отказаться от торговых функций. Следует отметить, что в случае как товарного, так и финансового факторинга сфера обслуживания была ограничена предприятиями легкой промышленности. Эта отрасль была удобна с точки зрения факторингового обслуживания тем, что сроки коммерческого кредита в ней обычно не превышали 180 дней.

Новый подъем факторинга начался в Соединенных Штатах в 1931 г., когда в штате Нью-Йорк агентам было законодательно предоставлено право удержания (ареста) имущества за долги. В последующие 20 лет примеру этого штата последовали около 40 штатов. В результате за период с 1931 по 1960 гг. объем факторинговых операций специализированных компаний в США вырос до 5 млрд. долл. После второй мировой войны значительно возросло количество рынков, которые стали обслуживаться факторинговыми компаниями. Например, рынок мебели, игрушек, электроники, пластмасс, обуви и т. д., хотя ведущей «факторинговой» отраслью до сих пор остается легкая промышленность.

История становления факторинга в Европе относится к 50-60 гг. ХХ столетия. Именно в этот период предприятия стали все активнее применять рассрочку платежа при поставках товаров своим контрагентам. Такая практика была обусловлена двумя основными причинами.

С одной стороны, постепенно по ряду товарных групп стал формироваться устойчивый «рынок покупателя», при котором покупатели стали определять основные условия торговых сделок, настаивая на использовании рассрочки платежа.

С другой стороны, многие покупатели в то время испытывали недостаток свободных денежных средств и предпочитали сначала продать товар конечному потребителю (или превратить закупленную продукцию в конечный продукт), а затем уже расплачиваться с собственными поставщиками. Таким образом, покупатели предпочитали чрезмерно пользоваться коммерческим кредитом, а не брать кредит в банке, поскольку это связано с множеством формальностей, носит ограниченный характер, (то есть каждый раз при возникновении потребности в дополнительных заемных средствах нужно обращаться за новым кредитом), и не всегда возможно.

При этом поставщики сами испытывали недостаток оборотных средств и часто были финансово не способны предоставить рассрочку платежа. Факторинг явился своевременным ответом на возникшую у поставщиков потребность в оборотных средствах. Финансирование поставщиков сразу после отгрузки товара в размере до 85%-90% от суммы поставки позволяло поставщикам предоставлять своим покупателям значительные рассрочки платежа, не заботясь о собственной ликвидности. Рос спрос на продукцию таких поставщиков, росли продажи, одновременно с продажами росло финансирование поставщиков.

Таким образом, факторинг явился средством, способствующим росту новых фирм, упрочению связей между поставщиками и покупателями, насыщению товарных рынков конкурентоспособной продукцией.

Кроме того, в конце 50-х – начале 60-х многие промышленные компании США стали проявлять интерес к Западной Европе, что нашло отражение в постоянном возрастании объемов торговли между ними. Образование в 1957г. Европейского Экономического Сообщества способствовало дальнейшему росту международного обмена, и за экспансией на западноевропейский рынок промышленных компаний США последовало внедрение на финансовый рынок крупных американских банков.

Важнейшим шагом в направлении распространения факторинга в Западной Европе было создание в 1961 г. американским First National Bank of Boston совместно с рядом британских банков факторинговой компании International Factors LTD – первой подобной компании за пределами Северной Америки. Выбор Великобритании в качестве страны местонахождения первой «неамериканской» факторинговой компании был обусловлен двумя обстоятельствами:

1. необходимостью обслуживания значительно возросшего объема взаимной торговли с Соединенными Штатами;

2. стремлением внедрить факторинг в стране, правовая система которой наиболее близка США.

После нескольких лет работы выяснилось, что подавляющее число операций компания проводила на внутреннем рынке, а организация международного факторинга столкнулась с рядом сложностей. Поэтому First National Bank of Boston, используя ту же схему, создал аналогичные совместные компании под тем же названием «International Factors» в ряде других западноевропейских стран. Подобные компании должны были специализироваться на обслуживании внешней торговли не только с США, но и другими странами.

В конце 50-х – начале 60-х годов ХХ века были созданы три крупнейшие международные факторинговые группы: Heller International Group, International Factors Group S.C., Factors Chain International. Огромное значение в развитии факторинга в мире сыграли две из них International Factors Group и Factors Chain International.

В 1963г. появилась первая факторинговая ассоциация - International Factors Group S.C. (IFG), которя на сегодняшний день объединаяет более 100 компаний из 50 стран мира.[12]

В1968г. была организована Factors Chain International. На сегодняшний день эта организация включает 242 компании из 64 стран мира.[13]

Объем факторинговых операций неуклонно возрастал, увеличивалось количество факторинговых компаний, работающих как на внутреннем, так и на международном рынках.

В начале распространения факторинга в западноевропейских банковских структурах господствовало мнение, что данный вид обслуживания представляет собой лишь альтернативный способ финансирования долга тех предприятий, чьи отношения с банками не позволяют использовать традиционные формы финансирования, то есть к услугам факторинговых компаний прибегают в крайних случаях, когда исчерпаны все другие возможности. В данном случае не принимались во внимание услуги по ведению учета продаж, инкассированию долгов и защите от возможных убытков в связи с появлением сомнительной задолженности.

Причины такого ошибочного представления заключались в том, что первые европейские факторинговые компании брали за основу при проведении своих операций схему, принятую в США, то есть осуществляли обслуживание только мелких предприятий легкой промышленности, характеризовавшихся высоким процентом банкротств и сомнительной кредитоспособностью. Ведение учета продаж и инкассирование долговых требований были для них лишь способом обеспечения собственной финансовой устойчивости, а не услугой клиентам. Кроме того, они сначала недостаточно избирательно подходили к выбору клиентов в силу отсутствия опыта и необходимой информации, что зачастую приводило к убыткам.

Единственным исключением здесь являлась Италия. В отличие от других стран, где развитие факторинга сдерживалось прохладным отношением к нему со стороны национальных банков, итальянские факторинговые компании с самого начала удачно заполнили «нишу», которую оставили институциональные участники кредитного рынка, имели прочную связь с банками и функционировали с учетом их кредитной политики.

Еще одним преимуществом факторинга в 70-80-х гг. оказалась возможность обхода с его помощью рестриктивной политики – ограничений на проведение кредитной экспансии со стороны Центрального Банка Италии, существовавших до марта 1988 г. Именно эти факторы обеспечили успех факторинга и быстрый рост оборота компаний в этой стране. Характерно, что до сих пор не только почти все крупные, но и почти все мелкие банки имеют свою долю в факторинговых компаниях.

Факторинговые операции приобрели исключительно широкое распространение в международной коммерческой практике. Вместе с тем участники оборота столкнулись с ситуацией отсутствия правового регулирования отношений по факторинговому обслуживанию. В этих условиях ясно обозначилась потребность в разработке правовых норм регулирующих международные операции по финансированию под уступку денежного требования.

В Оттаве 28 мая 1988 года была подписана Конвенция УНИДРУА по международным факторинговым операциям, устанавливающая общие юридические рамки операций, контроль за равновесием интересов различных участников при факторинговых операциях.

В соответствии с положениями данной конвенции операция считается факторингом в том случае, если она удовлетворяет как минимум двум из четырех признаков:

1. наличием кредитования в форме предварительной оплаты долговых требований;

2. ведением бухгалтерского учета поставщика, прежде всего учета реализации;

3. инкассированием его задолженности;

4. страхованием поставщика от кредитного риска.

Основным документом, который содержит определение понятия международного факторинга, является Конвенция УНИДРУА «О международном факторинге» (UNIDROIT Convention on International Factoring). 31 января 2002 года Генеральная Ассамблея ООН приняла резолюцию №56/81 о регулировании переуступки дебиторской задолженности в международной торговле. Деятельность в рамках международного факторинга также регулируется «Правилами международной факторинговой деятельности» (GRIF — General Rules for International Factoring), которые приняты членами FCI и IFG.

Начиная примерно с середины 80-х годов факторинговая индустрия демонстрировала самые высокие темпы роста в финансовом секторе мировой экономики. Объем уступленной дебиторской задолженности в 1998 году составил 456 млрд евро, к 2003 году он уже достиг 760 млрд евро, таким образом, рост составил более 160%.

Страны Восточной Европы за 1998-2003 гг. показали феноменальные темпы роста (434%), при этом необходимо учитывать крайне малые объемы факторингового рынка в этих странах в начале рассматриваемого периода.

История развития факторинга в России насчитывает лет 20, из которых лишь 5 последних лет можно по настоящему считать годами развития рынка.

Первые попытки внедрить факторинг были предприняты Промстройбанком и Жилсоцбанком СССР в 1988 г. Содержание факторинговых операций в те годы было далеко от международной практики и от того продукта, который предоставляется на российском рынке сейчас. Факторинговым отделам переуступалась только просроченная дебиторская задолженность, соглашение заключалось как с поставщиком, так и с покупателем, причем поставщику гарантировались платежи путем кредитования покупателя. Факторинговое обслуживание носило характер разовых сделок.

В 1989 г. появилось письмо Госбанка СССР №252 "О порядке осуществления операций по уступке поставщиками банку права получения платежа по платежным требованиям за поставленные товары, выполненные работы и оказанные услуги". В 1992 г. Федеральным законом "О банках и банковской деятельности" факторинг был включен в состав банковских операций и сделок.

Позднее факторинговые операции начали осуществлять и коммерческие банки. Следует отметить, что поначалу они столкнулись с полным отсутствием цивилизованных факторинговых технологий и отвратительной платежной дисциплиной дебиторов, что приводило к немалым потерям. Но уже в 1994 г., набравшись опыта и намереваясь выйти на рынок международного факторинга, первым российским банком, принятым в FCI, стал "Тверьуниверсалбанк", позже был принят "Мосбизнесбанк". На протяжении ряда лет факторингом в России занимались и АКБ "Менатеп", и "Международный московский банк", и многие другие. Безусловным лидером рынка тогда был "Международный московский банк" с объемом факторинговых сделок 70 млн. долл. США в год.

После кризиса 1998 года был определенный всплеск факторинга, поскольку появилось очень много проблемных долгов, которые переуступались банкам с большим дисконтом. По-настоящему рынок стал развиваться в начале 2000 года. Сегодня рынок факторинга растет быстрыми темпами.

В Российской Федерации действуют следующие нормативные документы, закрепляющие факторинг законодательно как один из видов финансовой деятельности:

—Гражданский Кодекс РФ (ч. 2, глава 43, ст. 824—833);

—Налоговый Кодекс РФ (глава 25, ст. 265, 269, 271);

—Федеральный закон от 4 декабря 1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности».

Резюмируя все вышесказанное можно сказать, что факторинг является одной из древнейших форм торгового кредитования. Начало операциям факторинга положил созданный в Англии еще в XVII веке Дом факторов (House of Factors). Бурное развитие факторинговой деятельности наблюдается во второй половине XIX века в Северной Америке.

В конце 50-х – начале 60-х годов ХХ века были созданы крупнейшие международные факторинговые группы: International Factors Group S.C., Factors Chain International, которые сыграли огромное значение в развитии факторинга в мире.

Основным документом, который содержит определение понятия международного факторинга, является Конвенция УНИДРУА «О международном факторинге» (UNIDROIT Convention on International Factoring). Деятельность в рамках международного факторинга также регулируется «Правилами международной факторинговой деятельности» (GRIF — General Rules for International Factoring).

В Российской Федерации действуют следующие нормативные документы, закрепляющие факторинг законодательно как один из видов финансовой деятельности: Гражданский Кодекс РФ (ч. 2, глава 43, ст. 824—833), Налоговый Кодекс РФ (глава 25, ст. 265, 269, 271), Федеральный закон от 4 декабря 1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности».

1.3 Международная классификация факторинговых услуг

Факторинг является одной из форм финансирования, объединяемых в США и Великобритании в понятие ABF (Asset Based Finance). ABF основывается на философии, которая заключается в том, что сумма займа зависит в первую очередь от стоимости обеспечения в отличие от других форм финансирования, которые первично основываются на состоятельности и кредитоспособности самого заемщика.[14]

Рассмотрим различные формы факторинга, применяемые в мировой практике, а также обстоятельства, при которых они наилучшим образом организованы между поставщиком и факторинговой компанией (фактором).

В основе факторинга лежит переуступка неоплаченных долговых требований факторинговой компании, что является общим элементом для всех видов факторинга, описанных ниже. Факторинговые операции, используемые в мировой практике, классифицируются следующим образом.

· Внутренний/международный факторинг

В операции внутреннего факторинга обычно участвуют три лица: фактор (банк) – покупатель требования, первоначальный поставщик (кредитор) и покупатель (дебитор), получивший от поставщика товары с отсрочкой платежа. При этом все участники находятся в одной стране.

Операция факторинга заключается в том, что факторинговый отдел банка покупает долговые требования (счета фактуры) поставщика на условиях немедленной оплаты от 50 до 90% от суммы акцептованного счета-фактуры в день передачи ему документов по совершенной поставке. Процент финансирования зависит от платежной дисциплины дебитора. Оставшиеся же 10% перечисляются поставщику после получения платежа от дебитора, за вычетом комиссионного вознаграждения фактора, которое, как правило, состоит из платы за обслуживание и платы за финансирование, если оно предоставлялось.

В международном факторинге существенная роль принадлежит экспортному факторингу, который представляет собой продажу экспортером своему фактору краткосрочных дебиторских задолженностей (обычно до 90 дней) по экспорту. Как правило, фактор заключает с экспортером договор на покупку экспортных долгов всех покупателей в одной или нескольких странах экспорта.

Экспортный факторинг включает в себя полный набор факторинговых услуг: финансирование экспортера сразу после отгрузки товара, страхование риска неплатежа, кредит-менеджмент, взимание дебиторской задолженности, информационные услуги и т.д.

· Открытый / закрытый факторинг

Открытый вид факторинга представляет собой операцию, при которой покупатель поставщика оповещается об участии факторинговой компании в сделке. Такое уведомление обычно производится с помощью специальной надписи на счете-фактуре, указывающей, что дебиторская задолженность по данному счету была полностью переуступлена фактору, который является единственным законным получателем платежа, с указанием платежных реквизитов фактора. Кроме того, поставщик обычно посылает своему покупателю специальное письмо, в котором уведомляет покупателя о переуступке всех дебиторских задолженностей фактору.

При закрытом (конфиденциальном) виде факторинга договор между поставщиком и фактором не подлежит огласке для покупателя, до тех пор, пока покупатель не нарушит условия контракта, необоснованно отказавшись платить. В этом случае поставщик уполномочивает фактора уведомить покупателя о факте переуступки.

Таким образом, при конфиденциальном факторинге покупатель первоначально не осведомлен о факте переуступки и об участии фактора в сделке (счет-фактура поставщика не содержит специальной надписи, уведомляющей покупателя о переуступке) и все платежи направляются напрямую поставщику. Только в случае, если покупатель не заплатит после наступлении срока платежа, фактор информирует его о факте переуступки.

В международной практике такое уведомление происходит обычно через 60 дней после наступления срока платежа. Начиная с этой даты, покупатель обязан платить уже фактору, а в случае неплатежа и наличии страхования кредитного риска фактором, последний обязан заплатить поставщику (в международной практике обычно через 90 дней после уведомления покупателя о факте переуступки).

При конфиденциальном факторинге фактор осуществляет только финансирование и/или защиту от риска неплатежа, в то время как административное управление дебиторской задолженностью лежит на поставщике, который должен осуществлять эти услуги от имени нового владельца долгов – фактора.

· Факторинг с правом регресса или без права регресса.

Эти термины связаны с риском, возникающим, если покупатель не в состоянии выполнить свои платежные обязательства, то есть с кредитным риском (риском неплатежа). При факторинге с правом регресса поставщик несет кредитный риск в отношении дебиторских задолженностей, проданных фактору. В случае неплатежа со стороны покупателя, произошедшего по любой причине, включая финансовую несостоятельность, фактор потребует соответствующий платеж от поставщика.

В международной практике все факторинговые сделки приобретают силу регресса по отношению к поставщику в случае, если дебиторская задолженность признана недействительной, а также в случае возникновения между поставщиком и покупателем споров по количеству поставленных товаров, качеству, срокам поставки и т.д. При этом покупатель вправе вернуть поставленный товар и аннулировать любые платежные обязательства.

При сделках без права регресса фактор берет на себя риск неплатежа со стороны покупателей и является единственно ответственным за финансовую неспособность покупателя произвести платеж.

Факторинг с полным сервисом (открытый тип, без регресса) представляет собой договор, обычно на регулярной и продолжительной основе, по которому поставщик обязуется продавать свои дебиторские задолженности фактору по мере их возникновения, то есть когда, поставив товар или оказав услуги, он выставляет счета своим покупателям. С помощью специальной надписи на счете поставщик уведомляет своего покупателя о том, что задолженность была переуступлена фактору и платеж, соответственно, должен быть произведен в пользу фактора (элемент открытого факторинга).

Поставщик, следовательно, превращает дебиторские задолженности, возникающие в процессе сделок с несколькими покупателями, в дебиторскую задолженность только одного покупателя – фактора. Таким образом, поставщику нужно вести учет продаж только операций с фактором, который в этом оказывает ему помощь. Со своей стороны, фактор обязуется заплатить поставщику за купленные дебиторские задолженности к согласованной дате. При этом фактор соглашается нести потери, возникающие в случае неплатежа со стороны покупателей по причине их финансовой несостоятельности, но только по тем покупателям, которые были одобрены фактором для кредитных целей, то есть на которые были открыты лимиты (элемент факторинга без регресса).

Таким образом, поставщик значительно сокращает свои задачи по учету продаж и управлению дебиторской задолженностью. У него отпадает необходимость рассылать многочисленные напоминания, выписки и письма, начинать судебные процессы. Кроме того, поставщик заменяет риски неплатежа по каждому из своих покупателей на один кредитный риск – фактора, а при правильном выборе фактора кредитный риск может считаться несуществующим.

Поставщики, применяющие факторинг с полным сервисом, описывают последний как вид услуги, при которой фактор, помимо финансирования, осуществляет административное управление дебиторской задолженностью поставщиков. Соглашение, достигнутое между поставщиком и фактором, освобождает первого от выполнения этих задач, в то время как фактор осуществляет эти функции за отдельную плату и для собственной выгоды, чтобы лучше контролировать ситуацию с купленными дебиторскими задолженностями.

Природа взаимоотношений между поставщиком и фактором такова, что предпочтительнее рассматривать фактора как агента, работающего от имени и по поручению поставщика. Тем не менее, фактор является только попечителем покупателей, они же продолжают оставаться клиентами поставщика, без которых бизнес последнего не выживет. В связи с чем, фактор крайне ответственно относится к поддержанию неразрывных связей между поставщиком и покупателем. Только при исключительных обстоятельствах фактор может предпринять действия, которые в состоянии повлиять на отношения между поставщиком и его покупателями. Ведь чем крепче связи между поставщиком и покупателем, тем больше заказов разместит покупатель у данного поставщика и тем больше комиссий в конечном итоге заработает фактор при обслуживании будущих дебиторских задолженностей.

Факторы покупают дебиторские задолженности и в какой-то момент времени должны заплатить поставщику за них. Мировая практика знает различные варианты соглашений, касающихся момента получения досрочного платежа. Соглашения различаются от фактора к фактору, однако существует несколько вариантов стандартных условий. В одном случае фактор выплачивает поставщику величину досрочного платежа сразу после поставки товара и получении документов, подтверждающих факт отгрузки товара.

Многие факторинговые компании, работающие без регресса, предлагают условия, при которых они гарантируют поставщику платеж спустя определенное количество дней после покупки дебиторской задолженности. Это соглашение известно как соглашение с фиксированным периодом платежа (Fixed Maturity Period (FMP)). Фактор проверяет бухгалтерские записи своего перспективного клиента-поставщика и определяет среднее число дней, необходимое покупателям для погашения своих задолженностей. Фактор обязуется оплатить поставщику величину купленных дебиторских задолженностей (за вычетом комиссионных вознаграждений) через фиксированный промежуток времени (FMP) независимо от того, заплатили покупатели фактору или нет, при условии, что данные дебиторские задолженности были одобрены фактором, а также не подлежат оспариванию со стороны покупателей. Поскольку FMP является средней величиной, в обычной ситуации некоторые покупатели заплатят раньше этого срока, другие позже. Для поставщика выгода сделки с фиксированным периодом платежа заключается в том, что он может точно знать, когда поступит платеж от фактора и, следовательно, с большей точностью сможет планировать платежи по своим собственным обязательствам. Для фактора данные условия выплаты досрочного платежа также выгодны, так как он сможет лучше планировать свои денежные потоки.[15]

Однако не всегда возможно определить средний срок оплаты дебиторских задолженностей, например, в тех отраслях, деятельность которых носит сезонный характер или, если поставщик продает товар покупателям на различных платежных условиях. В таких случаях фактор может предложить сделку на условиях «pay-as-paid», при которой он платит поставщику по мере того, как получает платежи от покупателей. Смысл досрочного платежа при таких сделках теряется для тех поставщиков, которые испытывают недостаток оборотных средств и заинтересованы в первую очередь в финансировании как элементе факторинга.

С точки зрения фактора, управление всем оборотом поставщика позволяет избегать ситуации, когда поставщик выбирает для факторингового обслуживания только рискованные долги. Для поставщика факторинг с полным сервисом имеет преимущество в том, что отпадает необходимость вести отдельный учет продаж и управлять дебиторскими задолженностями по тем поставкам, которые не были переданы на обслуживание фактору.

Факторинг с полным сервисом (открытый тип, с регрессом) имеет много общего с факторингом с кредитным покрытием (без права регресса). Главное отличие состоит в том, что фактор не принимает на себя кредитный риск покупателя, который остается на поставщике. Все остальные черты факторинга с регрессом и факторинга без регресса схожи, но услуга уже теряет ряд характерных и привлекательных черт из-за того, что фактор имеет право дебетовать своего поставщика на сумму, не оплаченную покупателем (обычно через 30 дней после наступления срока платежа).

Некоторые иностранные факторинговые компании, при проведении сделок с регрессом, взимают рефакторинговую комиссию, схожую с обычной факторинговой комиссией, по всем задолженностям, неоплаченным более 90 дней с момента платежа. Такая практика обычно имеет место, если поставщик обращается к фактору с просьбой не применять право регресса и продолжать процедуру обычного инкассо или просит начать юридические действия по возмещению задолженности (в этом случае все юридические затраты будут покрываться поставщиком).

· Дисконтирование счетов-фактур (Invoice Discounting).

Целью дисконтирования счетов-фактурявляется скорейшее удовлетворение потребностей поставщиков в финансировании, чем предоставление услуг по учету продаж и кредит-менеджменту. Дисконтированием счетов чаще пользуются крупные предприятия, которые обладают достаточным опытом и возможностями для осуществления самостоятельного учета и управления дебиторской задолженностью. При этом предметом покупки чаще является не весь оборот поставщика, а отдельные контракты (поставки).

Рассматривая преимущества факторинга любого из вышеперечисленных основных типов, поставщик стремиться получить соглашение такого типа (или, даже концепцию), в котором он увидит все выгоды, отличающие факторинг от обычного банковского кредитования. Главными такими выгодами являются, несомненно, непрекращающаяся работа фактора по административному управлению дебиторской задолженностью клиента, принятие на себя риска неплатежа дебиторов (в том числе и риска «плохих долгов»), предоставление финансирования сразу поле отгрузки товара (до наступления срока платежа), оказание информационной поддержки.

Итак, факторинг - это комплекс финансовых услуг, оказываемых клиенту в обмен на уступку дебиторской задолженности, который включает в себя финансирование поставок товаров, страхование кредитных рисков, учет состояния дебиторской задолженности и работу с дебиторами по своевременной оплате. С ростом конкуренции на товарных рынках и рынках услуг многие поставщики вынуждены предоставлять своим покупателям коммерческий кредит. Это приводит к отвлечению оборотных средств поставщиков. Факторинг дает возможность покупателю отсрочить платежи, а поставщику получить основную часть оплаты за товар сразу после его поставки. Факторинг является одной из древнейших форм торгового кредитования.

Сществуют следующие виды факторинга: факторинг с правом регресса/без права регресса, внутренний/международный, открытый/закрытый, invoice discounting.

Глава 2. Мировой опыт факторинга на современном этапе

2.1 Мировой опыт факторинга

Факторинг – один из наиболее динамично развивающихся продуктов в мире. На протяжении последних 20 лет обороты мирового рынка факторинговых услуг стабильно растут, что свидетельствует о необычайном потенциале этого продукта.

Согласно статистическим данным международной факторинговой организации Factors Chain International (FCI), суммарные обороты мирового рынка факторинговых услуг в 2007 году составили € 1,299 трлн., что на 15% выше чем в 2006 году. Из них на внутренний факторинг приходится – € 1,153 трлн., на международный – € 145,996 млрд.

Рис. 2. Доли в мировом обороте факторинга

71 % мирового оборота факторинга приходиться на Европейские страны, 12% - Америка, 1% - Африка, 16% - Азия, Австралия и Новая Зеландия.

Основным приростом мировой рынок факторинга обязан Европе. Она является мировым факторинговым центром. Факторинг в Европейских странах растет впечатляющими темпами уже последние 15 лет и в 2007 году достиг оборота в € 929 млрд. Оборот факторинга в Европе вырос на 15% в 2007 году по сравнению с 2006 годом.

Европейские страны с самым большим оборотом факторинга в 2007 году – это Великобритания (€ 286,496 млрд.), далее следуют Италия (€ 122,8 млрд.), Франция (€ 121,6 млрд.), Германия (€ 89 млрд.) и Испания (€ 83,699 млрд.).

Сегодня в Европе работают более трехсот факторинговых компаний, максимальное количество которых сосредоточено в Великобритании, Италии и Германии (в каждой из этих стран активно действуют более тридцати компаний). Но в целом на рынке факторинга (исключение – Германия) наблюдается высокая концентрация игроков, и 80% рынка находится в руках у трех-четырех ведущих факторинговых компаний. Из Факторов-лидеров разных стран 80% являются дочерними компаниями банков и 12% – подразделениями банков. И только 8% не имеют никакого отношения к банкам. Совершенно ясно, что в отрасли факторинга доминируют банки и факторинговые компании, входящие в банковские группы, и, вероятно, стратегическое значение факторинга для коммерческих банков в ближайшем будущем будет только возрастать.[16]

Таблица №2

Крупнейшие факторинговые компании Европы

Источник: Информационный портал про факторинг "Факторингс.ру" <http://www.factorings.ru/>

Более 80% клиентов европейских факторинговых компаний составляют предприятия среднего и малого бизнеса со средним оборотом 2,8 млн. евро.

Общий оборот уступленной дебиторской задолженности, приходящийся на предприятия малого и среднего бизнеса, составляет € 450 млрд., что превышает половину всего оборота европейского рынка факторинга. В рейтинге источников финансирования компаний среднего и малого бизнеса факторинг занимает почетное 12-е место среди двадцати одного возможного способа финансирования (среди них такие, как банковский овердрафт, банковская ссуда, собственные сбережения, перезалог недвижимости и т.д.)

Значительный рост факторинга в 2007 году также наблюдается в Азии (на 16,5%) особенно в Китае (+ 130,5%) и в Индии (+ 29,6%). Суммарный оборот в Азиатском регионе в 2007 году составил – € 174,667 млрд., прирост по отношению к 2006 году – 16,5%.

В странах Американского континента оборот факторинговых услуг в 2007 году составил € 150,219 млрд. однако прирост по отношению к 2006 году небольшой – 6,5%. Страна с самым большим оборотом здесь США – € 97 млрд. (64,6%), на втором месте Бразилия – € 21,060 млрд.

В Африканском регионе оборот факторинга пока небольшой – € 10,705 млрд., но темпы роста на порядок выше, чем в других регионах – плюс 25,7% по отношению к объему 2006 года. В Египте, например, оборот вырос с € 3 млрд. в 2006 году до € 20 млрд. в 2007 году (т.е. на 567%). 91,4% оборота факторинга в Африке приходится на Южную Африку.

Похожая ситуация в Австралии и Новой Зеландии. В Австралии прирост за 2007 год – 20% (с € 27,573 млрд. до € 33,080 млрд.), в Новой Зеландии – 150% (с € 280 млн. до € 700 млн.).

Что касается международного факторинга, лидируют в этом направлении в 2007году Германия (€ 24 млрд.), Китай (€ 16,326 млрд.), Франция (€ 14,620 млрд.) и Тайвань (€ 13,5 млрд.)

Среди стран СНГ факторинг больше всего развит в России (€ 13,1 млрд.), Литве (€ 2,69 млрд.), Латвии (€ 1,16 млрд.), Эстонии (€ 1,3 млрд.) и Украине(€ 890 млн.). Самые высокие темпы роста наблюдаются в Латвии (320 %) и на Украине (+ 43,5 %) .

По оценкам украинских экспертов оборот украинского факторинга в 2007 году - 1,3 млрд.дол.США. Основной оборот факторинговых операций равно как и сам портфель в основном (около 85%) приходится на 5-7 банков (Укросцбанк, Укрэксимбанк, Петрокомерц-Украина, Украинская финансовая группа, ТАС-Комерцбанк).

На долю АКБ «Укрсоцбанка», как лидера украинского рынка, по результатам 2007 года приходится около 48% всего факторингового оборота. Точнее в цифрах: в 2007 г. банк принял на обслуживания по внутреннему факторингу около 240 тыс. поставок на сумму - 595 млн.дол.США, а по международному факторингу - около 30 млн.дол.США.[17]

Просматривая общие тенденции рынка, можно заключить, что лидерство той или иной страны отнюдь не определяется большим количеством факторинговых компаний.

Таблица №3

Позиция стран на мировом рынке факторинга.

Источник: Составлено автором по данным FCI за 2007 год.

Например, США, где функционирует достаточно большее количество факторинговых компаний, практически в 3 раза уступают по объему рынка Великобритании. А Бразилия, Турция и Чили и вовсе далеки от ведущих стран мира – их совокупный оборот за 2008 год составил € 55 305 млрд.

Объемы и оборот рынка факторинга в мире растут благодаря ряду услуг, таких как ABL, реверсивный факторинг и предпоставочный факторинг.

ABL (Asset Based Lending) является одним из способов финансирования бизнеса, позволяющим получить больше денежных средств, чем при обращении к традиционным банковским кредитам. ABL по своей сути является формой финансирования, представляющей собой возобновляемую кредитную линию или револьверный кредит. Револьверный кредит (revolving credit facility) - это кредит, который может время от времени погашаться, и заемщик имеет право снова его получить без дополнительных длительных согласований до ранее оговоренного в кредитном соглашении размера. Такое револьверное финансирование, как правило, обеспечивается дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами.

Заемщик передает своему кредитору право в случае неплатежа вступить во владение собственностью, которая была ранее предложена в качестве обеспечения. Чаще всего в его качестве выступает дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы. При ABL-финансировании дебиторы, как правило, не уведомляются об уступке прав требования кредитору, и заемщик сам продолжает управлять задолженностью.

ABL обеспечивается всевозможными видами активов, в первую очередь, как уже было сказано выше дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами, во вторую очередь - оборудованием, недвижимостью, нематериальными активами и даже стоимостью бренда. ABL, в отличие от стандартного кредитования, базируется на стоимости лежащих в основе активов, а не на финансовом состоянии заемщика. Как правило, предоставлением ABL-финансирования занимаются финансовые компании, а не банки. Банкам, которые обязаны соблюдать жесткие нормативы, регулирующие деятельность любого банка в любой стране, достаточно сложно предоставлять подобное финансирование. ABL является реальной альтернативой банковскому кредитованию, так как позволяет предоставлять финансирование заемщикам, риски которых превышают приемлемый для банков уровень.[18]

Мировым лидером по предоставлению ABL-финансирования является США, на которую приходиться более 95 % мирового объема.

Рис. 3. Объем ABL-финансирования

По данным Commercial Finance Association рынок ABL за 2007 год достиг $ 545 млрд., прирост по отношению к 2006 году составил 11,4%. ABL существует в США с 1976 года.[19]

В Европе же ABL как начал развиваться не более 4-5 лет назад. Пионером этого направления в Великобритании выступила Великобритания. Объем ABL (включая факторинг и инвойс-дискаунтинг) превысил в 2006 году £ 15 млрд.[20]

Реверсивный факторинг это вид факторинга, при котором инициатором заключения факторингового договора является покупатель, все риски, связанные с неплатежеспособностью покупателя, и бремя выплаты премии фактору перекладываются с поставщика на покупателя. В остальном схема движения товарных и денежных потоков практически не отличается от классического факторинга.

При реверсивном факторинге компания-фактор принимает на себя обязательство по оплате поставок, производимых покупателю на условиях отсрочки платежа. Предприятию устанавливается лимит, в пределах которого факторинговая компания гарантирует поставщикам предприятия оплату отгруженных на условиях отсрочки платежа партий товара. Оплата производится в течение дня с момента представления отгрузочных документов. При этом никаких требований к финансовому состоянию поставщика компания-фактор не предъявляет. По истечении отсрочки платежа предприятие расплачивается с факторинговой компанией.[21]

При реверсивном факторинге заключается двухсторонний (между фактором и продавцом) или трехсторонний (между фактором, продавцом и покупателем) договор факторинга – это зависит от законодательства конкретной страны. Обычно потребность в данном продукте возникает в том случае, когда есть крупный покупатель и очень много продавцов (наиболее типичный пример- крупные торговые сети).[22]

Предпоставочный факторинг (Purchase Order Finance) – финансирование под категорию «будущих активов». Клиент факторинговой компании получает от своих покупателей заказы на поставку товаров в будущем, передает заказ факторинговой компании и получает от фактора денежные средства. Данный продукт получил наибольшее распространение в США, где используется компаниями для поддержки динамичного курса продаж или подготовки к крупным отгрузкам покупателям, требующим существенных первоначальных вложений.[23]

Во многих европейский странах распространена так называемая партнерская модель факторингового бизнеса (т.е. способ выхода ведущих финансовых институтов на рынок факторинга). Например, у факторинговой компании GE Factofrance есть несколько проектов подобного рода с рядом ведущих банков Франции.[24]

Деление факторинговых услуг в разных странах проводится по различным критериям, а один и тот же вид факторинга может носить разное название в Великобритании, Италии и США.

В международной практике факторинг может рассматриваться как простое финансирование дебиторской задолженности поставщика без дополнительных услуг – когда речь идет об invoice discounting (инвойс дискаунтинг) – либо как полный набор услуг по финансированию и администрированию дебиторской задолженности – full factoring (полный или классический факторинг). Классический факторинг имеет массу преимуществ: он предусматривает управление рисками, обслуживание дебиторской задолженности, изучение платежеспособности дебитора, оказание коллекторских и других услуг.

В то же время, стоимость полного факторинга значительно выше, а потому во многих странах он остается на вторых ролях. Если, например, в Великобритании минимальная комиссия фактора по инвойс дискаунтингу составляет 0,35-1% от суммы сделки, то по классическому факторингу она равняется 0,75-2,5%. Во Франции, Германии, Австрии и других европейских странах ставки несколько ниже, чем в Великобритании, но соотношение по ценам на различные виды факторинга остается приблизительно одинаковым. Инвойс дискаунтинг обычно обходится компаниям дешевле не только потому, что предполагает меньший спектр услуг. Этим видом финансирования пользуются преимущественно компании с большим торговым оборотом, что дает им возможность договориться с компанией-фактором о более низкой оплате ее услуг.[25]

Статистика показывает, что на сегодня момент в мире преобладает факторинг без регресса (44,5%), следом за ним по объему оборота идут инвойс дискаунтинг – (30,7%) и факторинг с регрессом (22,3%). На коллекторские и другие услуги факторинговых компаний мира приходится всего 2,5% их оборота. В структуре международного факторинга по-прежнему лидирует экспортный факторинг, объемы которого превышают импортный факторинг почти в 4 раза.[26]

В отдельных странах структура рынка факторинга может существенно отличаться. Это связано с особенностями платежной дисциплины и традициями проведения коммерческих сделок в этих странах.

«Трудно сравнивать факторинг в Швейцарии с факторингом в Германии или во Франции. Факторинговые услуги предприятий в Лихтенштейне существенно иные, чем услуги, предлагаемые факторинговыми компаниями в Швейцарии. На практике это понятие охватывает очень много видов деятельности и употребляется не всегда к месту. Оно включает и респектабельные операции, и те, что представляются весьма сомнительными, попадая в категорию «выбивание долга».[27]

В ряде стран, таких как Швеция, 90% рынка факторинга занимают операции инвойс-дискаунтинга. В Великобритании доля инвойс-дискаунтинга также оказалась неожиданно высока – целых 85%. Зато во Франции основной вид факторинга – безрегрессный факторинг, хотя в последние годы все больший интерес среди клиентов, которым не требуется управление дебиторской задолженностью, проявляется к инвойс-дискаунтингу. Что касается Италии, то в этой стране 52% составляет безрегрессный факторинг, 48% – регрессный, также развивается реверсивный факторинг. Регрессный факторинг также нашел распространение в Португалии и Австрии.

Отдельного внимания заслуживает развитие и особенности факторинга в Германии. Как уже упоминалось выше, последние три года ежегодный прирост рынка факторинга в Германии составлял 20% в год. Такие темпы были достигнуты благодаря маркетинговой политике: факторинг стал предлагаться как реальная альтернатива банковскому овердрафту, были разработаны специальные предложения для клиентов среднего и малого бизнеса по невысокой цене. Кроме того, расширились каналы дистрибуции. Факторинг, который предлагается в Германии, практически на 100% безрегрессный; подразумевается, что все риски неплатежа Фактор должен брать на себя.

В свою очередь Факторы, как правило, перестраховывают риски в страховых компаниях. Если рассматривать страны Восточной Европы, то на сегодня факторинг развит лучше всего в Польше и Чехии. Объем рынка факторинга в Чехии в 2007 году составил € 4,780 млрд. (прирос к 2006 году 18,7%), в Польше – € 7,9 млрд. (прирост к 2006 году 78,5%) . В этих странах преобладает безрегрессный факторинг, но все большей популярностью пользуется регрессный факторинг.

Принципиальный момент в делении на факторинг, инвойс-дискаунтинг и ABL состоит в том, какому сегменту клиентов предлагаются данные продукты. Традиционное деление, например, в Великобритании следующее: факторинг – для клиентов с оборотом до 500 тысяч фунтов стерлингов, инвойс-дискаунтинг – для клиентов, оборот которых превышает указанную цифру, и ABL предлагается очень крупным компаниям.[28]

Что же касается отраслей, то в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли. В Италии факторинг широко применяется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг. В Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции – пищевая, в Австрии – электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли.[29] В США схему факторинга в основном используют производители текстиля.

Резюмируя все выше сказанное, можно сказать, что обороты мирового рынка факторинговых услуг стабильно растут уже на протяжении последних 20 лет. Мировым факторинговым центром является – Европа, оборот которой составляет более 70% от общемирового.

Все больше и больше компаний обращаются к Факторам, чтобы получить финансирование под дебиторскую задолженность, часто не ограничивая услугу только финансированием, но и приобретая сопутствующие услуги, такие как защита от кредитных рисков и управление дебиторской задолженностью (по оценкам IFG, более 100 000 европейских компаний используют факторинг в своей финансовой деятельности).

Предлагается следующий набор факторинговых продуктов:

· факторинг с регрессом

· факторинг без регресса

· full factoring (полный или классический факторинг)

· международный факторинг (импортный и экспортный)

· invoice discounting (инвойс дискаунтинг)

· предпоставочный факторинг

· реверсивный факторинг

· отдельно стоит такой способ финансирования, как ABL (Asset Based Lending).

Использование перечисленных видов факторинга зависит от особенностей каждой отдельной страны, исторически сложившейся практики, платежной дисциплины, законодательных ограничений, стадий развития факторингового рынка и т.д.

В мире на сегодняшний момент больше всего востребован факторинг без регресса (44,5%), следом за ним идут инвойс дискаунтинг – (30,7%) и факторинг с регрессом (22,3%). На коллекторские и другие услуги факторинговых компаний мира приходится всего 2,5% от их оборота.

Доля международного факторинга составляет 11,2% в общемировом обороте. В структуре международного факторинга лидирует экспортный факторинг, объемы которого превышают импортный факторинг почти в 4 раза.

2.2 Анализ российского рынка факторинга

Факторинг в Россию пришел гораздо позже классических элементов рыночной экономики: банкинга, страхования и даже лизинга. Если не считать робких попыток середины девяностых, годом рождения рынка факторинга в России принято считать 1999-й, когда эти услуги начала предлагать Национальная Факторинговая Компания (в то время в составе банка ИБГ НИКойл).[30]

Восемь лет подряд российский рынок факторинга демонстрирует впечатляющие темпы роста – не менее 100% в год.

В 2007 году двукратного увеличения оборота не произошло. Вместе с тем, анализ рынка показал, что в условиях, когда у потребителей сформировалась осознанная потребность в факторинге не только как в инструменте финансирования, но и как инструменте покрытия рисков, замедленные темпы роста являются не следствием спада спроса на услуги, а изменением их характера с экстенсивного на интенсивный – компании инвестируют в развитие технологий.[31]

По данным РА «Эксперт» в 2007 году объем российского рынка факторинга составил $ 20,2 млрд. (516,4 млрд. руб.) против $ 11 млрд. (297,2 млрд. руб.) в 2006 году. Прирост объема денежных требований, уступленных факторам в 2007 году составил 74% (в рублевом эквиваленте).

В первом полугодии 2008 года объем российского рынка факторинга составил 346,8 млрд руб. (порядка $ 14,5 млрд.). Темп прироста по сравнению с первым полугодием 2007 года составил 82,1%.[32]

С каждым годом количество компаний, предлагающих факторинговое обслуживание в России увеличивается. На конец первого полугодия 2008 года зарегистрировано уже более 34 компании (по данным РА «Эксперт»).

В 2008 году услуги факторинга стали предоставлять такие крупные банки как ОАО «Альфа-Банк». Сбербанк планирует ввод факторинга в пакет услуг для предпринимателей малого и среднего бизнеса в 2009 году.

Многие факторы, не так давно появившиеся на рынке факторинга показывают очень высокие темпы роста. Например, объем уступленных банку ЗАО «БСЖВ» денежных требований вырос за 2007 год на 1 588,3%, ЗАо МФК «ТРАСТ», ООО «ТрансКредитФакторинг», ЗАО «Юникредит Банк» показали прирост в 2007 году более 300%.

Однако на протяжении последних лет более половины рынка (61,2%) аккумулируют четыре компании: ЗАО «ФК «Еврокоммерц» (оборот за 2007 год - 120,961 млрд.руб., за первое полугодие 2008г. – 77,346 млрд. руб.), ОАО «Промсвязьбанк» (оборот за 2007 год – 96,9 млрд.руб., за первое полугодие 2008г. – 98,899 млрд. руб.), Банк НФК (ЗАО) (оборот за 2007 год – 62,119 млрд.руб., за первое полугодие 2008г. – 34,047 млрд. руб.), ОАО Банк Петрокоммерц (оборот за 2007 год – 54,07 млрд.руб., за первое полугодие 2008г. – 31,992 млрд. руб.). Объем денежных требований, уступленных, например, Банку ЗАО «БСЖВ», который занимает 5 место по итогам первого полугодия 2008 составляет 16,091 млрд. руб., а это почти в 2 раза ниже, чем у ОАО Банк «Петрокоммерц».

С каждым годом концентрация рынка факторинга снижается, о чем свидетельствует уменьшение значения индекса Херфиндаля-Хиршмана (Herfindal-Hirshman index, ).

Индекс Херфиндаля-Хиршмана – это показатель интенсивности конкуренции, который определяется как сумма квадратов долей всех фирм, действующих на рынке, рассчитываемый по формуле:

где – индекс Херфиндаля-Хиршмана;

– доля -ой организации в общем объеме реализации продукции (услуг) заданного ассортимента (либо в долях единицы, либо в процентах);

– число организаций, для которых высчитывается индекс Херфиндаля-Хиршмана.

Основное преимущество данного индекса - способность чутко реагировать на перераспределение долей между организациями, действующими на рынке. Для индекса Херфиндаля-Хиршмана суммы квадратов долей рассчитывают только для первых 50 наиболее крупных организаций.

Индекс Херфиндаля-Хиршмана принимает значения от 0 (в идеальном случае совершенной конкуренции, когда на рынке бесконечно много продавцов, каждый из которых контролирует ничтожную долю рынка) до 1 (когда на рынке действует только одна фирма). Если считать рыночные доли в процентах, индекс будет принимать значения от 0 до 10 000. Чем больше значение индекса, тем выше концентрация продавцов на рынке. Считается, что если значения индекса Херфиндаля-Хиршмана превышают 0,18 - 0,20, то имеет место низкая интенсивность конкуренции и высокая концентрация рынка, что требует вмешательства государства для нормализации ситуации. Чем меньше , тем меньше концентрация, тем, при прочих равных условиях, сильнее конкуренция на данном рынке и тем слабее рыночная власть отдельных организаций.[33]

По данным РА «Эксперт», в 2002 году индекс для российского рынка факторинга находился на уровне 0,58, в 2007 году его значение составило менее 0,13.

Объем рынка факторинга в 2007-2008 годах рос в основном за счет развития данной услуги в регионах. Наблюдается повышение числа и увеличение оборотов компаний-клиентов факторов, которые расположены в регионах.

Доля Москвы и Санкт-Петербурга в объеме уступленных денежных требований в I полугодии 2008 г. составила 58,2% и снизилась как по сравнению с итогами аналогичного периода 2007 г. (62,1%), так и с годовыми данными 2007 г. (61,6%).[34]

Первое место по объемам уступленных денежных требований по итогам первого полугодия 2008 года занимает г. Москва (49,5%), на втором месте – Центральный федеральный округ (10,6%), потом идут Сибирский федеральный округ (9,8%), Приволжский федеральный округ (9,5%), г. Санкт - Петербург (8,7%), Уральский федеральный округ (6,2%), Южный федеральный округ (3 %), Северо-Западный федеральный округ (2,1%), наименее освоен Дальневосточный федеральный округ (0,7%), однако он является самым динамично развивающийся и демонстрирует наибольшие показатели роста. Объемы уступленных требований в регионе выросли в первом полугодии 2008 по сравнению с первым полугодием 2007 г. в 5,3 раза. Небольшая доля факторинга, приходящаяся на дальневосточный регион, связана с общей экономической ситуацией в округе и региональными особенностями ведения бизнеса (достаточно высокий уровень «теневой» экономики и доли безналичных платежей).

Рис. 4. Региональная диверсификация факторинга в России.

Источник: Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

Следующими по динамике развития факторинга являются Уральский и Южный федеральные округа: увеличение объемов факторинга в этом полугодии по сравнению с первым полугодием предыдущего года в 2,1 раза привело к росту их доли на российском рынке с 4,5% до 6,2% и с 2,3% до 3,0% соответственно.

Рис. 5. Доли мелких, средних и крупных компаний – клиентов российских фактор-фирм

Источник: Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

Снижается доля компаний малого бизнеса (по их численности в клиентских базах), т.е. компании с годовой выручкой менее 150 млн. руб. При этом факторинговые объемы малого бизнеса значительно увеличиваются. По уступленным требованиям их доля в общем обороте выросла с 15,9% в первом полугодии 2007года до 30,1% в первом полугодии 2008 года. Что касается среднего и крупного бизнеса, число компаний, обращающихся к услугам факторинга растет, но доля таких клиентов в совокупных объемах уступленных денежных требований имеет тенденцию к снижению.

В абсолютном выражении объемы факторинга по малому бизнесу выросли в 3,3 раза, в то время как по среднему и крупному бизнесу прирост составил всего 46% и 44% соответственно.

Идеальная среда для использования факторинга - торговля потребительскими товарами, причем воспользоваться этими услугами могут как непосредственные производители, так и оптовые компании.

Рис. 6. Отраслевая структура факторинга в России

Источник: Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

В обороте факторов за 2007 год существенно выросла доля дебиторской задолженности, уступленной предприятиями обрабатывающих производств, в первую очередь за счет увеличения доли компаний по производству пищевых продуктов, металлургического и химического производств, а также текстильного и швейного производства. Выросла доля строительных и сельскохозяйственных компаний по объему уступаемых ими денежных требований. Но доминируют в отраслевой структуре предприятия оптовой торговли.

Более трети потребителей факторинга - это производители пищевой продукции, чуть менее половины из них - производители алкогольной продукции. Две трети сделок заключены с производителями продуктов питания и потребительских товаров: пищевой промышленности (33%), бытовой техники и электроники (16%), химии и нефтехимии (в основном средств бытовой химии, 12%), легкой промышленности (5%).

Рис. 7. Сроки факторинговых сделок в России

Источник: Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

В первой половине 2008 г. заметно снизилась доля краткосрочных сделок и по объемам уступленных требований сроком до 60 дней, и по количеству соответствующей срочности поставок, увеличения доли дебиторской задолженности, уступленной на срок от 181 до 360 дней не происходит, основное смещение структуры сделок наблюдается в сторону среднесрочного сегмента: от 61 до 180 дней.

В настоящий момент больше всего сделок заключается на срок от 31 до 60 дней – 35,1% от общего объема всех произведенных, доля сделок сроком от 61 до 90 составляет 28,1%, от 91 до 180 дней – 19,7%, сделки до 30 дней занимают 16,7% и от 181 до 360 дней - 0,4%.

В настоящее время самым распространенным продуктом на российском рынке является факторинг с регрессом. Его доля составляет 81,5%.

Постепенно растет доля безрегрессного факторинга, с 12,7% в первом полугодии 2007года до 16,5% в первом полугодии 2008года.

Рис. 8. Доли основных факторинговых продуктов на российском рынке в первом полугодии 2007 и первом полугодии 2008 года

Источник: Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

Оборот Российских факторов по международному факторингу растет медленнее рынка в целом, что объясняется незначительным количеством операторов международного факторинга. В 2007 году услуги международного факторинга предлагали лишь ОАО «Промсвязьбанк», Банк НФК (ЗАО), ЗАО «БСЖВ», МФК «ТРАСТ», Банк «Казанский».

Отмечается рост спроса на относительно новый вид факторинговых услуг - реверсивный факторинг. Объемы реверсивного факторинга по итогам 2007 г. составили порядка 5 708,5 млн руб. Только за I полугодие 2008 г. объемы данного вида факторинга достигли 4 947,4 млн руб.[35]

27 июля 2007 года в России была создана Ассоциация факторинговых компании (АФК). Ассоциация факторинговых компаний - единственная в России организация, объединяющая участников рынка факторинга. У истоков ее создания стоят такие лидеры отрасли, как Факторинговая компания «Еврокоммерц», «Межрегиональная Факторинговая Компания «ТРАСТ» и Банк Национальная Факторинговая Компания (ЗАО).

К созданию специализированной Ассоциации игроков факторингового рынка подтолкнула нарастающая необходимость в объединении своих общих усилий для качественного и профессионального развития факторинга в России.

Миссия Ассоциации факторинговых компаний заключается во всяческом содействии формированию и функционированию современного рынка факторинга в России, развитию и популяризации факторинга во всех регионах Российской Федерации, стандартизации правил поведения на рынке, повышении качества предоставляемых факторинговых услуг, обеспечению доступного, качественного и эффективного удовлетворения потребностей предпринимателей (потенциальных клиентов) в факторинговых услугах, повышении финансовой грамотности потенциальных клиентов, подготовке квалифицированных кадров, продвижении (лоббировании) и защите интересов членов АФК.

Таблица № 4

Объемы операций по международному факторингу, осуществляемые российскими фактор-фирмами

Источник: Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

Миссия определяет основную цель создания Ассоциации и отражает базовые условия функционирования и предназначение АФК, заключающееся в том, чтобы:

· координировать деятельность членов АФК;

· участвовать в формировании положительного «имиджа» факторинга как услуги;

· способствовать популяризации и развитию факторинга (в т.ч. и в регионах), повышению привлекательности факторинга;

· выполнять функции связывающего звена между членами АФК и органами государственной власти (в т.ч. выступать в качестве «субъекта законодательной инициативы»);

· содействовать предоставлению своими членами полного комплекса современных конкурентоспособных факторинговых продуктов клиентам, прежде всего, малым и средним предприятиям (в т.ч. в регионах).

Для достижения вышеперечисленных целей, АФК ставит перед собой следующие задачи по ряду основных направлений своей деятельности:

1. Правовое направление:

· Разработка стандартов, правил деятельности на рынке факторинга;

· Оказание правовых консультаций (разъяснение и пояснение различных ситуаций, законодательства и тп);

· Направление запросов от лица профессионального сообщества в органы государственной власти.

· Образовательное направление:

· Разработка аттестата качества для специалистов рынка факторинга и аттестация специалистов. Аттестат качества будет представлять из себя специальный экзамен, заточенный на специалистов рынка факторинга Наличие аттестата не будет являться обязательным, а лишь станет своеобразным индикатором знаний и подтверждением высокой квалификации специалиста.

· Проведение программ по повышению квалификации сотрудников факторинговых компаний. Такие программы будут проводиться как членами АФК, так и привлеченными преподавателями из ведущих экономических ВУЗов Российской Федерации.

· Проведение лекций, семинаров (как членами АФК, так и привлеченными преподавателями).

· Проведение он-лайн конференций на сайте АФК.

· Выпуск обучающей литературы при участии АФК.

2. Рекламное направление:

· Формирование положительного имиджа факторинга.

· Популяризация факторинга

· Выпуск собственного журнала о факторинге, в котором будут освещаться основные события рынка, публиковаться статистика, рассказываться о членах Ассоциации, публиковаться интервью.

3. Статистическое направление:

· Сбор статистики по рынку в целом.

· Подготовка аналитических отчетов.

4. Развитие сотрудничества с другими ассоциациями:

· Развитие сотрудническва с международными профессиональными Ассоциациями.

· Развитие сотрудничества с российскими Ассоциациями и Союзами.

В будущем рамках АФК предполагается создание Третейского суда - специального органа, созданного для целей оперативного разрешения споров между членами АФК, членами АФК и их клиентами, членами АФК и другими организациями.[36]

Подводя итоги проведенного анализа современного состояния российского рынка факторинга, можно заключить, что рынок факторинга в России показал по итогам I полугодия 2008 г. позитивную динамику в части объемов уступленных требований и количества сделок.

Сохранились следующие тенденции развития рынка: повышается региональная и отраслевая диверсификация, растет доля денежных требований, уступленных предприятиями малого бизнеса, увеличиваются сроки факторинговых сделок. Региональное развитие - один из факторов дальнейшего роста бизнеса. Поэтому задачи выхода на новые рынки ставят перед собой практически все факторинговые компании. Перспективность развития факторинга для малого и среднего бизнеса очевидна: больше возможностей по увеличению клиентской базы, высокий уровень диверсификации портфеля, значительный потенциал роста в связи с развитием клиентов

Наиболее развитый в России продукт - факторинг с регрессом, который занимает более 80% общего объема рынка. Продолжают развиваться относительно новые сегменты безрегрессного внутреннего и реверсивного факторинга.

2.3 Сравнительная характеристика Российского и мирового рынка факторинга

Факторинг появился на Российском рынке сравнительно недавно, годом начала осуществления факторинговых операций в России считается 1999 год. Факторингу в Росси всего 10 лет.

В США бурное развитие факторинговой деятельности наблюдается уже во второй половине XIX века. В Европе средний возраст факторинга исчисляется 26 годами, но первые факторинговые операции начали совершаться еще в середине пятидесятых – начале шестидесятых годов XIX века.

По сравнению с европейским и американским, российский рынок факторинга еще достаточно молодой, но не смотря на это объем факторинговых операции на российском рынке достиг в 2007 году € 13,1 млрд. и услуга продолжает развиваться высокими темпами. Доля российского рынка в обороте европейских стран составляет по итогам 2007 года 1,4%, в общемировом – 1% (в 2006 году эти доли составляли соответственно – 1% и 0,75% )[37]. С каждым годом эта доля растет. Ежегодно объем факторинговых операций в России увеличивается не менее чем на 70%, в Европе за последние 7 лет рост не превышал 16,8% (за 2005 год), в мире – 18,17% (за 2005 год).

В мире больше всего востребован факторинг без права регресса, его доля составляет - 44,5%, следом за ним идет инвойс дискаунтинг – 30,7% и факторинг с регрессом - 22,3%. В России же наибольшее развитие получил факторинг с регрессом (более 80% общего объема рынка). В США сильно развит такой вид финансирования, как ABL, его доля на американском рынке факторинговых услуг составляет около 80%. В Европе эта услуга начала развиваться не более 5 лет назад, в Великобритании, ее доля пока небольшая, российские факторы только начинают ее изучать.

Российские компании входят в две крупнейшие международные факторинговые организации: Factors Chain International (ОАО «Газпромбанк», Банк НФК (ЗАО), ОАО «Промсвязьбанк», ЗАО «Юникредитбанк») и International Factors Group (ЗАО «БСЖВ», ЗАО «ФК «Еврокоммерц», ЗАО «МФК «ТРАСТ», Банк НФК (ЗАО)).

Доля международного факторинга в общей объеме факторинговых операций также, как и во всем мире небольшая (в России – 2%, в мире – 11,2%).

Что же касается отраслей, то в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли. В Италии факторинг широко применяется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг. В Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции – пищевая, в Австрии – электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли. В США схему факторинга в основном используют производители текстиля. В России две трети потребителей факторинга - это производители пищевой продукции, чуть менее половины из них - производители алкогольной продукции. Две трети сделок заключены с производителями продуктов питания и потребительских товаров: пищевой промышленности (33%), бытовой техники и электроники (16%), химии и нефтехимии (в основном средств бытовой химии, 12%), легкой промышленности (5%).

Более 80% клиентов европейских факторинговых компаний составляют предприятия среднего и малого бизнеса. В России в последние годы тоже растет их доля в общем обороте. Факторинг предоставляет предприятиям малого и среднего бизнеса больше возможностей по увеличению клиентской базы, высокий уровень диверсификации портфеля, значительный потенциал роста.

В большинстве европейских стран одна или две компании контролируют более 50% рынка. По данным исследования IFG по 27 странам ЕС, в среднем одна крупнейшая компания контролирует 48% рынка, на вторую приходится 20%, на третью — 14%. В нашей стране по последним данным распределение следующее: 24%, 19%, 18%.

К монополизированным рынкам относятся рынки факторинга Австрии, Бельгии, Кипра и ещё 6 стран, в которых на 3 и меньшее число компаний приходится почти 100%.

К наиболее конкурентным рынкам относятся рынки Германии, Франции и Великобритании. В Германии крупнейшие три компании контролируют 47% (20% приходится на первую компанию, 18% — на вторую, 9% — на третью), во Франции - 51% (24% — 14% — 13%), в Великобритании — 53%. Конкуренция между Факторами в этих странах привела к развитию дополнительных услуг, повышению качества обслуживания, снижению стоимости факторинга. Эти страны отличаются внушительными размерами рынка факторинга.[38]

Покаместов И.Е. говорит о том, что в мире существует два подхода к организации факторингового обслуживания: консолидированный (Sales Ledger) и детализированный (Invoice Level Finance).[39]

Консолидированный подход – это европейский подход, характеризуется гибкой схемой. Основной принцип – ведение так называемого счета «Книга продаж» клиента, то есть специального консолидированного счета, отражающий реальную стоимость уступленных требований и их погашение. Выплата денежных средств осуществляется по запросу клиента в зависимости от общей суммы доступных средств (величина денежных средств, которые клиент может получить от Фактора в счет уступленных ему требований. Определяется итогом Книги продаж, умноженным на процент финансирования, за вычетом итога счета «Средства в использовании» (предоставленное фактором финансирование и начисленные, но не погашенные, комиссии)). Вознаграждение, причитающееся фактору, вычитается из общей суммы переданных требований до момента перечисления денежных средств. Остаток суммы платежа суммируется с доступными средствами.

Детализированный подход - в прошлом Американский, сейчас и Российский подход. Финансируются как все поставки из переданного реестра, так и отдельно выделенные клиентом. Размер финансирования определяется фиксированным процентом от каждой накладной. Вознаграждение фактора вычитается после поступления оплаты от дебитора, а не в момент регистрации поставки, как при консолидированном подходе, т.о. такой подход не гарантирует получения фактором вознаграждения от клиента. Данный подход характеризуется «излишней прозрачностью» и достаточно сложен при учете большого количества поставок клиента.

В Европейских странах используется консолидированный подход, в России же факторинговое обслуживание предоставляется по схеме «детализированного подхода».

На российском рынке факторинга сегодня присутствует три группы участников.

К первой группе участников относятся банки, где факторинг рассматривается как один из банковских продуктов и соответствующие услуги предоставляются наравне с другими банковскими продуктами. В этом случае факторинг не является приоритетной деятельностью таких банков и рассматривается только как дополнение к стандартному набору банковских продуктов.

Ко второй группе участников относятся специализированные факторинговые организации, осуществляющие свою деятельность в рамках банковской лицензии. Это серьезные, хорошо и эффективно работающие организации, единственной проблемой которых является тот факт, что являясь по сути «не банком», они, в силу несовершенства действующего российского законодательства, вынуждены получать банковскую лицензию.

К третьей группе относятся специализированные независимые факторинговые организации, действующие без лицензии. Их меньшинство, и специализируются они исключительно на оказании факторинговых услуг.

Очевидно, что в силу возникшей на законодательном уровне правовой коллизии в части лицензирования деятельности по финансированию под уступку денежного требования, в России на рынке факторинга доминируют банки, в то время как во всем мире этим видом бизнеса занимаются специализированные независимые компании. Во всех без исключения странах с развитым рынком факторинга лидерами являются специализированные факторинговые компании.

Доминирование банков на российском рынке факторинга легко объясняется несовершенством законодательства в данной области, и слабым знанием специфики факторинга, который подавляющим большинством специалистов причисляется к кредитным (банковским) операциям.

Мировой опыт ясно показывает, что темпы роста рынка факторинговых услуг и, следовательно, доступность этого инструмента для средних и малых предприятий неразрывно связана с качеством законодательной базы. Так, например, в Великобритании, где рынок факторинга вообще не регулируется государством, количество факторинговых компаний превышает 100 и по объемам рынка факторинга страна занимает первое место в мире. Наоборот, в Германии, где до недавнего времени факторинг существовал в достаточно жесткой законодательной среде, объем рынка в разы меньше чем, например, в Великобритании, Италии, Франции, Испании, т.е. странах со сравнимыми или даже меньшими по размеру экономиками.

Таким образом, проведенный анализ международного законодательства позволяет сделать вывод, что чем более урегулирован факторинг законодателем, тем он менее развит.

В России норма о лицензировании деятельности по финансированию под уступку денежного требования тормозит развитие рынка факторинга, поскольку фактически факторингом могут заниматься только банки.[40]

На многих рынках договоры факторинга регистрируются централизованно. Это позволяет факторинговой компании проверить, не являются ли счета клиента предметом уже действующего договора факторинга. Зарегистрировать договор факторинга в Росиии невозможно из-за отсутствия механизмов регистрации и отсутствия специальных реестров.

В России клиенту не обязательно отдавать все счета-фактуры за год одной факторинговой компании, он имеет возможность выбора. Другими словами компания имеет право выбирать, по каким дебиторам компания будет получать факторинговые услуги. Многие компании, пользующиеся услугами факторинга, часто работают с несколькими факторинговыми компаниями.[41]

Резюмируя все вышесказанное, можно сказать, что факторинг в России значительно моложе факторинга в других странах мира (Европа, Америка), но отличается высокими темпами развития (более 50%).

Наиболее востребованный в России продукт – факторинг с правом регресса, в мире – безрегрессный факторинг и ABL. На мой взгляд это связано с особенностями российской внутренней торговли (непрозрачность бизнеса дебиторов, значительная доля «теневой экономики» и т.д.). Риск неплатежа дебитора в таких условиях очень высок. Факторинговой компании важно оценить финансовое положение клиента и дебитора, но не менее важно знать и о других аспектах его деятельности (деловая репутация и т.д.). Также для проведения факторинговой операции необходимо знать о свойствах и качестве продаваемого продукта: действительно ли он такой, как указано на упаковке, ведь покупатель будет оплачивать товар только в том, случае если покупка оправдает его ожидания.

Глава 3. Проблемы и перспективы развития рынка факторинга в России и за рубежом

3.1 Основные тенденции и перспективы развития мирового рынка факторинга

Развитие рынка факторинга весьма противоречиво. Этот способ финансирования начал распространяться не так давно и на современном этапе еще сталкивается с неосведомленностью потенциальных клиентов и недоверием субъектов товарного рынка. В одних странах факторинг прижился, в других – порой не менее развитых в экономическом смысле - не смог завоевать должной популярности. Несомненно, развитие факторинга во многом определяется тем, как его видят и используют наиболее успешные банки и факторинговые компании. Лидеры рынка формируют модель, а молодые компании пытаются использовать наработанные до них схемы. Более развитые страны дают толчок, а развивающиеся следуют примеру своих более успешных соседей[42].

Перспективы развития мирового рынка факторинга можно рассмотреть на примере Европейских стран, доля которых в общемировом обороте составляет более 70%.

Вследствие финансового кризиса замедлился экономический рост практически во многих странах мира. На графике №5 показаны темпы роста Китая, Японии, Индии, США, Европы и Бразилии. Сплошной линией выделены реальные значения, пунктиром – прогнозы. Как видно из графика, по довольно оптимистичным прогнозам Международного валютного фонда экономический рост должен начаться не ранее начала 2009 года.

Замедление темпов экономического роста немедленно сказалось на рынке труда и уменьшении потребительского спроса. Для банков и финансовых институтов наступили сложные времена в связи с необходимостью увеличения или восстановления капитал, пострадавшего из-за списания потерь от обесценения ценных бумаг и полученных убытков. Ставка кредитования на межбанковском рынке существенно подросла, что привела к увеличению стоимости заимствования финансовых средств для предпринимателей. Резко возросла потребность в финансовых ресурсах среди розничных сетей. Банк Англии прогнозирует дальнейшее снижение продаж, снижение инвестиций и уменьшение прибыли.[43]

Рис. 9. Темпы экономического роста стран мира

Источник: ABFA (Asset Based Finance Association) Economic Report Septemder 2008, Bank of England

Кейт Шарп (Kate Sharp), руководитель ABFA, говорит: «В сложившихся экономических условиях получение традиционных кредитов в банках и других финансовых институтах стало весьма затруднительным. Как следствие бизнес начинает искать финансовую поддержку в других источниках. Компании тщательно анализируют свои балансы, чтобы понять, где именно заморожены оборотные средства и каким наилучшим образом приспособить эти замороженные активы для ускорения роста компании. Привлечение средств через секьюритизированные бумаги сейчас невозможно, поэтому компаниям приходиться изыскивать внутренние источники для дальнейшего финансирования собственного роста»[44].

Помощь предприятиям в получении финансирования под залог различных активов оказывают факторинговые компании и компании, предлагающие ABL-финансирование.

В Великобритании, например, в следствии недоступности кредитов многие компании обращаются к ABL. По данным ABFA, рост этого вида финансирования в первом полугодии 2008 года составил 15% по сравнению с первым полугодием 2007 года.

По мнению Генерального секретаря IFG Эрика Тиммерманса, рост факторинга в Европе продолжится теми же темпами (в первую очередь и в основном, за счет роста инвойс-дискаунтинга, но также и за счет распространения ABL (asset based lending).

Проблема, которая сегодня требует решения в Европе, по его мнению, заключается в том, чтобы факторинговая индустрия нашла в себе силы организоваться и наконец-то завоевать свое собственное место в ряду других финансовых продуктов. Потому что, хотя банки и владеют большинством факторинговых компаний, навыки, которые требуются от людей, работающих в факторинге, существенно отличаются от тех, которыми обладают банковские сотрудники. Факторинг – это совершенно другой бизнес, другие операционные процессы, другое информационное обеспечение.

Вторая причина того, чтобы организоваться на международном уровне – это недостаток знаний о факторинге. Кроме того, в ряде стран существуют проблемы правового и регулирующего характера (пример – Германия, Россия).

Тенденции развития факторинга в развитых и развивающихся странах несколько различаются. В развивающихся странах только начинают использовать инвойс-дискаунтинг. А наиболее успешные факторы в развитых странах уже пытаются диверсифицировать свои продукт, вводить принципиально новые услуги. Они расширяют сеть зарубежных филиалов и дочерних компаний, развивают свою деятельность посредством Интернета. Все большую роль начинают играть риск-менеджмент и администрирование дебиторской задолженности, а не только ее финансировнаие.[45]

Факторинговые компании всех европейских стран оптимистично смотрят в будущее и называют следующие тенденции развития:

· дальнейшая консолидация игроков факторингового рынка;

· усиление принадлежности к банковским группам, что естественно, так как факторинг без постоянного притока финансирования развиваться не может;

· ориентация на сегмент среднего и малого бизнеса, развитие сервисов и специальных предложений для данного сегмента клиентов;

· развитие реверсивного факторинга[46];

В мире развивается такая услуга, как факторинг в форме защиты от кредитных рисков (maturity factoring). В этом случае обязательство профинансировать поставку возникает у фактора лишь при невыполнении обязательств дебитора перед поставщиком. Таким образом, поставщик снимает с себя кредитные риски.[47]

Проанализировав все вышесказанное можно сказать, что в условиях сложившихся на мировом финансовом рынке в настоящее время, предприятия могут рассчитывать на получение финансирования в основном у факторинговых компаний и компаний, предоставляющих услуги по ABL-финансированию.

Факторинг — один из наиболее активно развивающихся секторов мировой экономики. Эксперты прогнозируют дальнейший рост факторингового рынка Европы в первую очередь за счет роста инвойс-дискаунтинга и за счет распространения ABL.

Факторинга в Европе до сих пор не выделился и не завоевал свое собственное место в ряду других финансовых продуктов. Большинством факторинговых компаний владеют банки, но факторинг - это совершенно другой бизнес, другие операционные процессы, другое информационное обеспечение, к предоставлению этой услуги необходим индивидуальный подход.

3.2 Основные тенденции и перспективы развития Российского рынка факторинга

Восемь лет подряд российский рынок факторинга развивается впечатляющими темпами - не менее 100% в год. В настоящее время факторинг является одной из самых динамично развивающихся финансовых услуг. В своем развитии российский факторинг избежал кризисов и всего того, от чего пострадали многие другие секторы российской экономики.[48]

Можно выделить следующие тенденции развития российского рынка факторинга:

1. повышение региональной и отраслевой диверсификации;

2. увеличение доли денежных требований, уступленных предприятиями малого и среднего бизнеса;

3. увеличение сроков факторинговых сделок;

4. развитие факторинга без права регресса и реверсивного факторинга;

Региональное развитие - один из факторов дальнейшего роста бизнеса. Поэтому задачи выхода на новые рынки ставят перед собой практически все факторинговые компании.

Однако развивать факторинг в регионах значительно сложнее, чем в центре, по целому ряду причин: непрозрачность бизнеса предприятий (как продавцов продукции, так и их покупателей), отсутствие квалифицированных кадров в регионах и др.

Развитие факторинга в регионах предполагает увеличение доли предприятий малого (годовая выручка до 150 млн. руб.) и среднего (годовая выручка от 150 млн. руб. до 1 млрд. руб. ) бизнеса. Перспективность развития факторинга для малого и среднего бизнеса очевидна: больше возможностей по увеличению клиентской базы, высокий уровень диверсификации портфеля, значительный потенциал роста в связи с развитием клиентов.

В обороте факторов за 2007 год существенно выросла доля дебиторской задолженности, уступленной предприятиями обрабатывающих производств, в первую очередь за счет увеличения доли компаний по производству пищевых продуктов, металлургического и химического производств, а также текстильного и швейного производства. Выросла доля строительных и сельскохозяйственных компаний по объему уступаемых ими денежных требований. Но доминируют в отраслевой структуре предприятия оптовой торговли.

Повышение диверсификации факторинга по отраслям положительно влияет на российский рынок факторинга, но только не всех отраслей. Повышение объемов уступленных требований строительными компаниями сложно назвать положительным, так как влияние мирового кризиса ликвидности на российский финансовый рынок сказывается в первую очередь на строительной отрасли.

В первой половине 2008 г. заметно снизилась доля краткосрочных сделок и по объемам уступленных требований сроком до 60 дней, и по количеству соответствующей срочности поставок, увеличения доли дебиторской задолженности, уступленной на срок от 181 до 360 дней не происходит, основное смещение структуры сделок наблюдается в сторону среднесрочного сегмента: от 61 до 180 дней.

Растет доля безрегрессного факторинга, с 12,7% в первом полугодии 2007года до 16,5% в первом полугодии 2008года.

Отмечается рост спроса на относительно новый вид факторинговых услуг - реверсивный факторинг. Объемы реверсивного факторинга по итогам 2007 г. составили порядка 5 708,5 млн руб. Только за I полугодие 2008 г. объемы данного вида факторинга достигли 4 947,4 млн руб.[49]

Мировой финансовый кризис не мог не повлиять на развитие российского факторингового рынка. Повышение стоимости финансовых ресурсов для банков и факторинговых компаний повлекло за собой ряд существенных изменений.

Во-первых, это вызвало повышение ставок на услуги факторинговых компаний, но несмотря на это спрос на них продолжает расти. В условиях кризиса для многих предприятий стоимость услуги отошла на второй план, гораздо важнее сейчас имеет возможность получения финансирования.

Во-вторых, многие факторинговые компании и банки пересмотрели подходы к управлению возможными рисками, что привело к ужесточению процедур принятия решений по предоставлению финансирования. Как отмечает Председатель Правления Банка НФК (ЗАО) Трейвиш М.И.: «Главная негативная тенденция 2006-2007 годов состояла в нездоровом росте, активный рост портфелей Факторов за счет явного пренебрежения возможными рисками. Но когда возникли ресурсные ограничения, Факторам пришлось переосмыслить подход к развитию бизнеса.[50]»

Ивасенко А.Г. выделяет несколько направлений в перспективах развития факторинговых операций в России:

1. Развитие международного факторинга.

2. Развитие внутреннего факторинга за счет введения новых продуктов.

3. Диверсификация деятельности фактор-фирм.

4. Использование фактор-формами нового, прогрессивного программного обеспечения для анализа и оптимизации собственных издержек, повышения качества обслуживания поставщиков и контроля за кредитом.[51]

На сегодня услуги по международному факторингу в России предоставляют всего несколько Факторов.

Развитие международного факторинга в России имеет множество предпосылок, ключевой из них являются высокие темпы роста внешней торговли страны: в 2007 году трансграничная торговля выросла на 23,4% (прирост ВВП составил 7,6%). За указанный период объем импорта достиг 223,1 млрд. долларов США. В настоящее время в структуре экспорта 67,5% (355,2 млрд. долларов) приходится на поставки топливно-энергетических товаров, с которыми факторы обычно не работают. При этом доля «нефакторабельного» товарооборота в структуре экспорта с каждым годом снижается. Одновременно с этим, объем операций международного факторинга не составляет более 0,1% от внешнеторгового оборота страны, что свидетельствует о наличии значительного неосвоенного факторами рынка.

Основным тормозом развития рынка международного факторинга является жесткое валютное законодательство, в частности ограничения на расчеты между резидентами в иностранной валюте, требования об открытии паспортов сделок по внешнеторговым контрактам, а также санкции за несвоевременную репатриацию валютной выручки, которые ограничивают возможность российских экспортеров работать с иностранными покупателями на условиях отсрочки платежа. [52]

На российском рынке факторинга появляются новые услуги. Одина из ведущих факторинговых компаний – Банк Национальная факторинговая компания (Закрытое Акционерное Общество) в начале 2008 года объявила о запуске совершенно нового для России продукта – «Предпоставочный факторинг».

Суть данного продукта заключается в том, что факторинговая компания финансирует заказы, то есть выплачивает денежные средства под уступку будущих денежных требований. Предпоставочный факторинг предполагает выплату финансирования в момент, когда отгрузки товара только ожидаются.

Предпоставочный факторинг является принципиально новым продуктом, поскольку предполагает финансирование по категорию «будущих активов».

Наибольшее распространение аналогичный продукт, известный как Purchase Order Finance, получил в США, где используется компаниями для поддержки динамичного роста продаж или подготовки к крупным отгрузкам покупателям, требующим существенных первоначальных вложений.[53]

Схема работы по этому продукту очень проста: клиент факторинговой компании получает от своих покупателей заказы на поставку товаров в будущем, передает заказы факторинговой компании и получает от фактора денежные средства.

Рис. 10. Схема работы по продукту «Предпоставочный факторинг»

Источник: Д.А. Николаевская, Новые возможности факторинга: деньги сегодня под отгрузку товара в будущем // Факторинг и торговое финансирование, № 04, 2008

1. Передача заказа дебитором на осуществление поставки в будущем.

2. Передача фактору заказа, подтверждающего возникновение будущего требования.

3. Перечисление клиентом фактору финансирования.

4. Оплата клиентом вознаграждения фактора на основании выставленного счета.

5. Отгрузка товара (осуществление поставки) клиентом согласно заказу.

6. Погашение клиентом фактору суммы полученного финансирования.

ABL (Asset Based Lending) является одним из способов финансирования бизнеса, позволяющим получить больше денежных средств, чем при обращении к традиционным банковским кредитам. ABL по своей сути является формой финансирования, представляющей собой возобновляемую кредитную линию или револьверный кредит. Револьверный кредит (revolving credit facility) - это кредит, который может время от времени погашаться, и заемщик имеет право снова его получить без дополнительных длительных согласований до ранее оговоренного в кредитном соглашении размера. Такое револьверное финансирование, как правило, обеспечивается дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами.

Заемщик передает своему кредитору право в случае неплатежа вступить во владение собственностью, которая была ранее предложена в качестве обеспечения. Чаще всего в его качестве выступает дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы. При ABL-финансировании дебиторы, как правило, не уведомляются об уступке прав требования кредитору, и заемщик сам продолжает управлять задолженностью.

ABL обеспечивается всевозможными видами активов, в первую очередь, как уже было сказано выше дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами, во вторую очередь - оборудованием, недвижимостью, нематериальными активами и даже стоимостью бренда. ABL, в отличие от стандартного кредитования, базируется на стоимости лежащих в основе активов, а не на финансовом состоянии заемщика. Как правило, предоставлением ABL-финансирования занимаются финансовые компании, а не банки. Банкам, которые обязаны соблюдать жесткие нормативы, регулирующие деятельность любого банка в любой стране, достаточно сложно предоставлять подобное финансирование. ABL является реальной альтернативой банковскому кредитованию, так как позволяет предоставлять финансирование заемщикам, риски которых превышают приемлемый для банков уровень.[54]

Пока ни одной сделки, которую можно отнести к разряду ABL-финансирования, в России не заключалось. Факторинговые компании занимаются созданием подобного финансового продукта на российском рынке.

По мнению директора по маркетингу ЗАО «МФК «ТРАСТ» Л.А. Климановой для возможности предоставления ABL –финансирования на российском рынке необходимо найти ответ на ряд вопросов:

1. требуется ли лицензия для того, чтобы осуществлять ABL-финансирование?

2. как можно оформить обеспечение по каждому классу активов — дебиторской задолженности, оборотных активов, недвижимости и пр.?

3. будет ли иметь какая-либо третья сторона первоочередное право требования по сравнению с ABL-кредитором на заложенные активы в случае осуществления процедуры банкротства?

4. в состоянии ли кредитор в любой момент времени точно знать, где находятся активы, и регулярно их проверять?

5. имеет ли кредитор право неограниченного доступа к заложенным активам на протяжении всего периода действия договора финансирования?

6. возможно ли будет получить право владения активами без всяких ограничений?

7. есть ли уверенность в том, что стоимость активов не будет меняться в зависимости от условий хранения, износа и пр.?

8. могут ли возникнуть проблемы с наложением ареста на имущество и последующей реализацией этого имущества (земельных участков, недвижимости, товаров на складе, транспортных средств)

9. существуют ли процедуры, обеспечивающие невозможность вторичного залога одних и тех же активов?

10. не возникнут ли у кредитора налоговые проблемы, связанные с реализацией заложенного имущества?[55]

На эти вопросы в настоящий момент еще нет ответов.

При ABL-финансировании кредитор должен в первую очередь оценить возможность реализации заложенного имущества. В России процедура реализации залога очень трудоемка и непредсказуема.

Тем не менее, по мнению Л.А. Климановой, представляется, что перспективы развития ABL-финансирования в России есть. Финансовые компании, в первую очередь факторинговые, будут двигаться в этом направлении, постепенно стараясь получить положительные ответы на все вопросы и развивая этот финансовый продукт так же, как совсем недавно развивали факторинг: приспосабливаясь к законодательству, образовывая потенциальных клиентов, внедряя новые стандарты рынка.

Зарубежный опыт показывает, что факторинг может служить эффективным источником финансирования лизинговой деятельности. В России такое взаимодействие еще не получило широкого распространения.

В Федеральном законе «О лизинге» №164-ФЗ от 29.10.1998 года в п.1 ст.18 говориться: «Лизингодатель может уступить третьему лицу полностью или частично свои права по договору лизинга или свои интересы, вытекающие из этого договора.»[56] То есть лизинговые компании могут использовать услуги факторинга для рефинансирования лизинговой деятельности.

Факторинг может служить эффективным источником финансирования лизинговых операций наряду с другими инструментами, такими как банковский кредит, выпуск долговых ценных бумаг, использование векселей.

М.В. Леднев в статье «Использование факторинга для рефинансирования лизинговой деятельности» рассматривает возможные способы использования факторинга для финансирования лизинговых операций.

Во-первых, возможна передача лизинговой компанией рисков неплатежа, возникающих в результате лизинговой сделки, фактору. В данном случае речь идет о факторинге без регресса с финансированием или без в зависимости от потребностей лизинговой компании.

Сначала лизинговая компания предоставляет фактору все необходимые документы для расчета величины кредитного лимита на лизингополучателя, и только после проведения фактором анализа лизингополучателя устанавливается кредитный лимит.

На следующем этапе лизинговая компания заключает договор лизинга и уступает права требования лизинговых платежей фактору и (при необходимости) получает от фактора финансирование. Фактор оказывает необходимый в конкретной сделке набор услуг:

· управление дебиторской задолженностью;

· оценку финансового состояния лизингополучателя;

· учет лизинговых платежей;

· мониторинг состояния предмета лизинга.

Рис. 11. Передача лизинговой компанией рисков неплатежа Фактор-фирме (факторинг без регресса)

Источник: М.В. Леднев, Использование факторинга для рефинансирования лизинговой деятельности // Факторинг и торговое финансирование, 01, 2008

В процессе реализации такой сделки лизингополучатель осуществляет лизинговые платежи фактору. В случае неплатежа со стороны лизингополучателя фактор становится собственником требований и самостоятельно осуществляет меры по взысканию просроченной задолженности вплоть до судебного разбирательства. Поскольку фактор принимает риск неплатежа на себя, то он выплачивает лизинговой компании недополученные ею лизинговые платежи.

В данном случае роль лизинговой компании сводится к роли посредника, который выступает лишь в качестве организатора лизинговой сделки. Большая часть прибыли от сделки в этом случае достается фактору, который берет достаточно высокую плату за принятие на себя риска неплатежа лизингополучателей. Впрочем, для лизинговых компаний с небольшим уровнем ликвидности использование факторинга без регресса может стать эффективным инструментом снижения рисков и получения финансирования (при необходимости).

Аналогичным образом осуществляется применение факторинга с регрессом как способа рефинансирования лизинговых платежей. Только в этом случае при существенной просрочке платежа лизингополучателем фактор уступает требования обратно лизинговой компании, таким образом снимая с себя кредитный риск.

Поскольку срок договора лизинга обычно составляет не менее 3-5 лет, фактору при покупке соответствующих денежных требований целесообразно принимать во внимание не номинальную, а дисконтированную их стоимость, рассчитанную с учетом изменения стоимости денег во времени.

Однако иногда возникают ситуации, требующие реализации более сложных схем, например когда лизинговая компания не обладает достаточным количеств средств для закупки оборудования или техники — так называемого будущего предмета лизинга. В таком случае приходится прибегать к привлечению заемных средств, чаще всего в виде банковского кредита.

Получив одобрен сделки от фактора, лизинговая компания обращается в банк для получения дополнительных финансовых ресурсов на закупку оборудования у поставщика. После передачи оборудования лизингополучателю лизинговая компания уступает права требования по договору лизинга фактору и получает от него финансирование, которое идет на оплату банковского кредита. Фактор свою очередь получает платежи от лизингополучателя. Подобная схема достаточно легко модифицируется с учетом особенностей конкретных сделок и может включать новых участников, например страховые компании.

Существует ряд объективных причин, объясняющих, почему на данный момент рефинансирование лизинговых операций с помощью факторинга реализуется лишь в единичных сделках и не имеет широкого применения:

· недостаточный объем ликвидности для предоставления среднесрочного и долгосрочного финансирования;

· отсутствие методик риск-менеджмента (уровень оценки рисков пока не соответствует уровню рисков, присутствующих в экономике страны на данный момент);

· отсутствие опыта осуществления управления дебиторской задолженностью и коллекторской деятельности;

· нехватка профессиональных кадров.

В России начинает развиваться партнерская модель ведения факторингового бизнеса, которая весьма распространена в Европе.

Благодаря такому сотрудничеству факторинговая компания получаетвозможность увеличить обороты за счет использования ресурсов партнера. Коммерческий банка расширяет свой продуктовый ряд новым востребованным на рынке продуктом и, опираясь на профессионализм и опыт команды факторинговой компании, начинает продавать готовый продукт, получая свою часть дохода от каждой операции в рамках совместного проекта. Подобное сотрудничество фактора и коммерческого банка представляется важным элементом в процессе развития факторинга в России.

В 2006 году Банк НФК (ЗАО) подписал соглашение с ОАО Банк ВТБ в рамках которого они осуществляют совместное факторинговое обслуживание клиентов на основе трехсторонних договоров, заключаемых между банком, компанией и клиентом.

Предварительный маркетинг, переговоры с заинтересованными компаниями, работу с клиентом над формированием необходимого для сделки пакета документов, прием первичной документации, а также стопроцентное фондирование операций будет осуществлять ОАО Банк ВТБ.

Обязательства по организации продаж, консультированию клиентов, учету денежных требований, управлению дебиторской задолженностью клиентов и по обеспечению защиты клиентов от кредитных рисков (рисков неплатежей дебиторов) берет на себя Банк НФК (ЗАО).[57]

В 2007 году Банк НФК (ЗАО) совместно с ОФК «УРАЛСИБ-Факторинг» предложила рынку новый продукт «Экспресс- Факторинг», предназначенный для факторингового обслуживания клиентов малого бизнеса.

Coface, принадлежащий французской банковской группе Natixis, расширяя свою факторинговую сеть, заключило соглашение с Банком Национальная Факторинговая Компания (Закрытое Акционерное Общество). Соглашение предусматривает обслуживание со стороны Банка НФК (ЗАО) транснациональных клиентов Coface и обслуживание со стороны Coface клиентов Банка НФК (ЗАО) за границей. Coface также станет для Банка НФК (ЗАО) дополнительным источником финансирования факторинговых операций, поддерживая быстрое развитие российского рынка факторинга.

Для Банка НФК (ЗАО) соглашение предполагает полный доступ к глобальной системе информации и опыту Coface, а также его поддержку в экспортном факторинге. Банк НФК (ЗАО) сможет получить дополнительное финансирование факторинговых операций, источником которого станет Coface Finanz – немецкое факторинговое подразделение Coface. Coface обеспечит Банку НФК (ЗАО) защиту от возникновения проблемной задолженности, что также станет важной частью сотрудничества. Банк НФК (ЗАО) будет обслуживать транснациональных клиентов Coface, позволяя тем самым завершить формирование продуктового ряда для своих международных клиентов, имеющих бизнес в России. Coface также получит доступ к опыту и технологиям Банка НФК (ЗАО) в области факторинговых услуг.

Coface (совместно с Natixis) и Банк НФК (ЗАО) продолжат работу над углублением дальнейших отношений, в частности, по таким проектам как участие Coface в капитале Банка НФК (ЗАО), полноценная защита Банка НФК (ЗАО) от крупных кредитных рисков и создание структуры, входящей или близкой к Natixis Moscow, для предложения факторинга международным клиентам Coface.[58]

Ранее развитие факторинга в России имело ярко выраженный количественный характер. Рынок факторинга пребывал на стадии активного становления, но потенциал быстрого и легкого роста за счет расширения клиентской базы постепенно исчерпался. Сейчас важнее качественное развитие рынка за счет внедрения новых технологий и усовершенствованию инфраструктуры предоставления факторинговых услуг.

Невозможно обеспечить стабильный рост бизнеса без хорошего факторингового программного обеспечения. Качественное IT-обеспечение является главной составляющей успеха в факторинговом бизнесе. Его наличие позволяет не только обеспечить высокий уровень предоставляемых услуг, но также снизить их себестоимость.[59]

В настоящий момент уровень автоматизации российских факторов значительно уступает соответствующим показателям в европейских странах.

Резюмируя все вышесказанное можно заключить, что факторинг остается одним из наиболее динамично развивающихся продуктов в России.

В настоящий момент наблюдаются следующие тенденции развития российского рынка факторинга: повышается региональная и отраслевая диверсификация, увеличивается доля денежных требований, уступленных предприятиями малого и среднего бизнеса, увеличиваются сроки факторинговых сделок, продолжают развиваться такие продукты, как факторинг без права регресса и реверсивный факторинг.

Мировой кризис ликвидности существенно повлиял на увеличение стоимости факторингового финансирования. Одновременно с этим повышается спроса на этот вид услуг. В условиях финансового кризиса факторинг становиться своеобразной альтернативой банковскому кредитованию.

На российском рынке факторинга проявляются новые продукты, например, предпоставочный факторинг. Развивается партнерская модель ведения факторингового бизнеса, за последние два года было заключено несколько важных соглашений, в том числе и международного значения (между Банком НФК (ЗАО) и компанией Coface).

Ранее развитие факторинга в России имело ярко выраженный количественный характер, сейчас участники рынка начинают заботиться о качестве предоставляемых услуг, что предполагает использование качественного программного обеспечения.

3.3 Проблемы развития факторинга в России

Понятие «факторинг» появилось на российском рынке более 10-ти лет назад. С каждым годом отечественные компании все чаще обращаются к услугам факторинга и рассматривают его как один из важнейших инструментов своего бизнеса. За последнее десятилетие количество факторинговых компаний в мире увеличилось в 3,4 раза, а их совокупный оборот – в 3,6 раза.[60]

Постоянное увеличение оборотов по факторингу несет за собой рост числа финансируемых поставок, их учет, контроль платежей, дебиторской задолженности, расчет различных оплат и комиссий. Острая конкуренция между производителями товаров и услуг, а также динамичное развитие российского рынка факторинговых услуг отображают растущую в России популярность данного вида финансирования дебиторской задолженности.

У факторинга на российском рынке есть проблемы правового характера.

Несовершенство российского законодательства, регулирующего деятельность по финансированию под уступку денежного требования, осложняет и тормозит развитие этого вида бизнеса в России.

Одной из проблем является отсутствие нормативных документов, которые могли бы регулировать осуществление факторинговых операций.

Некоторые компании заключают договоры с использованием схем факторинга, направленные на отмывание денег или совершение иных финансовых махинаций. В качестве примера можно привести сделки одного из крупных предприятий. Банк, с которым был заключен договор факторинга, все расчеты с поставщиком и покупателем осуществлял самостоятельно, само предприятие финансовые расчеты не производило, занимаясь только некоторыми документами. Кроме того, внимание проверяющих привлекла и слишком высокая комиссия. А участники сделки очень быстро улучшали финансовое состояние и немедленно рассчитывались с банком. Подробный анализ деятельности как банка, так и предприятия позволил выявить использование так называемого лжефакторинга и привлечь стороны к ответственности. Но возможность проводить такие махинации обусловлена именно недостатками законодательства.

В Российской Федерации действуют следующие нормативные документы, закрепляющие факторинг законодательно как один из видов финансовой деятельности:

—Гражданский Кодекс РФ (ч. 2, глава 43, ст. 824—833);

—Налоговый Кодекс РФ (глава 25, ст. 265, 269, 271);

—Федеральный закон от 4 декабря 1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности».

Анализ законодательного регулирования факторинга позволяет выявить главную проблему — лицензирование факторинговой деятельности компаний, связанное с противоречивостью норм ст. 825 ГК РФ и Федерального закона от 8 августа 2001 г. № 128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности» (далее — Закон № 128-ФЗ).

В настоящее время существует правовая коллизия, которая заключается в несоответствии друг другу норм ст. 825 ГК РФ и упомянутого Закона № 128-ФЗ.

В соответствии со ст. 825 ГК РФ договоры финансирования под Уступку денежного требования могут заключать банки и иные кредитное организации, а также другие коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление деятельности такого вида. То есть, согласно данной статье, финансовому агенту необходимо получить лицензию на осуществление деятельности по финансированию под уступку денежного требования. Но до настоящего времени еще не определен орган по выдаче лицензий. Следовательно, получить лицензию невозможно, потому что просто негде.

Вместе с тем в соответствии со ст. 10 Федерального закона от 26 января 1996 г. № 15-ФЗ «О введении в действие части второй Гражданского кодекса Российской Федерации» сохраняется существующий порядок деятельности финансовых агентов до установления условий лицензирования последней. В соответствии с нормами этой статьи коммерческие организации могут осуществлять данный вид деятельности без лицензии до разработки соответствующих документов. Учитывая, что за столько лет не было разработано ни одного документа, который устанавливал бы условия лицензирования факторинга, напрашивается вывод, что существующим порядком является тот, при котором данная деятельность не лицензируется.

Следует отметить, что ранее постановлением Правительства Российское Федерации от 11 апреля 2000 г. № 326 «О лицензировании отдельных видов деятельности» функции по факторинговой деятельности были возложены на Федеральную службу по финансовому оздоровлению и банкротству. Однако порядок и условия выдачи лицензий службой так и не были установлены, поэтому лицензирование не производилось. В 2002 г. указанное постановление утратило силу.

Что касается банков и иных кредитных организаций, то они имеют право заключать договоры финансирования под уступку денежного требования с момента получения лицензии Банка России на осуществление банковских операций, поскольку подобные сделки кредитные организации вправе совершать в соответствии с Законом о банках и банковской деятельности.

Вместе с тем Закон 128-ФЗ не содержит каких-либо требований по лицензированию деятельности по финансированию, под уступку денежного требования. В соответствии со ст. 18 указанного Закона «федеральные законы и иные нормативные правовые акты, регулирующие порядок лицензирования отдельных видов деятельности, действуют в части, не противоречащей настоящему Федеральному закону и подлежат приведению в соответствие с ним». Таким образом, ст. 825 ГК РФ не должна противоречить федеральному законодательству о лицензировании.

Подобная правовая коллизия формирует разную правоприменительную практику и, как следствие, вызывает сложности в отношениях между участниками рынка и представителями государственных органов, что значительно ухудшает условия ведения факторингового бизнеса. В связи с этим во избежание возможных судебных разбирательств коммерческие организации предпочитают предоставлять услуги по финансированию под уступку денежного требования, имея статус кредитной.[61]

Таким образом, сегодня на рынке присутствуют финансовые агенты, действующие в рамках банковской лицензии, так как она дает право беспрепятственно заниматься факторингом, и специализированные факторинговые организации, которые осуществляют свою деятельность без специального разрешения (лицензии), несмотря на требование о наличии такого разрешения в законодательстве. Эта проблема должна быть урегулирована на законодательном уровне либо в одну, либо в другую сторону приведением в соответствие друг с другом норм действующего законодательства.

Проблемой является также то, что факторинг сводится только к гарантированию платежей поставщику и (или) предоставлению плательщику так называемого платежного кредита. При этом совершенно игнорируются такие основополагающие признаки факторинга, как страхование поставщика от риска несвоевременной оплаты его платежных требований, кредитование в форме предварительной оплаты подобных требований, а также ведение учета отгруженных товаров, дебиторской задолженности поставщика и прочие элементы обслуживания, учитываемые факторингом.[62]

Мировой финансовый кризис сильно повлиял на развитие российского факторингового рынка. Многие фактор-фирмы испытывают дефицит денежных средств. Повышение стоимости финансовых ресурсов для банков и факторинговых компаний повлекло за собой ряд существенных изменений.

Во-первых, это вызвало повышение ставок на услуги факторинговых компаний. Но спрос на факторинговое финансирование продолжает расти. В условиях кризиса для многих предприятий стоимость услуги отошла на второй план, гораздо важнее сейчас имеет возможность получения финансирования.

Во-вторых, многие факторинговые компании и банки пересмотрели подходы к управлению возможными рисками, что привело к ужесточению процедур принятия решений по предоставлению финансирования. Как отмечает Председатель Правления Банка НФК (ЗАО) Трейвиш М.И.: «Главная негативная тенденция 2006-2007 годов состояла в нездоровом росте, активный рост портфелей Факторов за счет явного пренебрежения возможными рисками. Но когда возникли ресурсные ограничения, Факторам пришлось переосмыслить подход к развитию бизнеса.»[63]

М.И. Трейвиш считает, что благодаря кризису ликвидности «российскому рынку факторинга удалось избежать краха через два-три года». Ранее фактор-фирмы заботились в основном об увеличении объемов, теперь большую роль играют улучшения качественных показателей: риск-менеджмент, качественное IT-обеспечение и т.д.

Другая серьезная проблема, которая может стать перед Факторами – кризис у тех или иных крупных дебиторов (торговых сетей). Обычно Факторы с большим интересом принимают на обслуживание клиентов, передающих на обслуживание дебиторскую задолженность крупных компаний, чья деловая репутация и стабильность вызывает у них мало сомнений, тем самым экономя на создании эффективной системы оценки и управления рисками. Тем не менее, как показывает практика, даже крупные компании могут сталкиваться с серьезными проблемами, вызванными в т.ч. изменениями макроэкономической ситуации в мире. Предсказывать наличие подобных проблем у конкретных компаний практически не возможно.

Крупные налоговые претензии были предъявлены в 2008 году крупным сетям магазинов «Эльдорадо», «Арбат престиж» и др. Российский сотовые ритейлеры переживает сейчас не лучшие времена. Начиная с весны 2008 г., на этом рынке стал очевидным кризис перенасыщения, который привел к увеличению кредиторской задолженности у всех игроков сотовой розницы.

Финансовые трудности возникают не только у дебиторов, но и у самих факторов. Лидер российского рынка факторинга ЗАО «ФК «Еврокоммерц» 11 декабря 2008 года допустила технический дефолт по выплате купонного дохода по облигациям серии 02 за третий купонный период в размере 239, 34 млн. рублей. Как сообщает пресс-служба факторинговой компании, 19 декабря «Еврокоммерц» компания сообщила о невозможности исполнить свои обязательства по данной выплате. Одновременно компания допустила технический дефолт по выплате купонного дохода держателям облигаций серии 01 и 03 на общую сумму 201, 650 млн. рублей.

Причиной неисполнения обязательств является недостаток финансовых средств, возникший в результате досрочного предъявления к компании требований о возврате выданных ранее кредитов, а также снижения объема сбора дебиторской задолженности.[64]

Многие фактор-фирмы в настоящее время ищут дополнительные источники финансировнаия. Московский Кредитный Банк получил от Европейского Банка Реконструкции и Развития (ЕБРР) кредитную линию в размере 20 млн долларов США на финансирование факторинга.[65]

Проанализировав все вышесказанное можно сказать, что даже в условиях сложившихся на мировом финансовом рынке в настоящее время, факторинг остается одним из наиболее динамично развивающихся продуктов и в России, один из наиболее активно развивающихся секторов мировой экономики. Предприятия могут рассчитывать на получение финансирования по большей части у факторинговых компаний и компаний, предоставляющих услуги по ABL-финансированию.

Эксперты прогнозируют дальнейший рост факторингового рынка Европы в первую очередь за счет роста инвойс-дискаунтинга и за счет распространения ABL.

В России повышается региональная и отраслевая диверсификация на рынке факторинга, увеличивается доля денежных требований, уступленных предприятиями малого и среднего бизнеса, увеличиваются сроки факторинговых сделок, продолжают развиваться такие продукты, как факторинг без права регресса и реверсивный факторинг, проявляются новые продукты (предпоставочный факторинг), развивается партнерская модель ведения факторингового бизнеса.

Мировой кризис ликвидности существенно повлиял на увеличение стоимости факторингового финансирования, факторинговые компании стали больше внимания уделять оценке своих рисков.

В последнее время возникают финансовые трудности как у крупных предприятий, торговых сетей, так и у факторинговых компаний и банков. Предсказывать наличие подобных проблем у конкретных компаний в настоящее время практически не возможно.

Заключение

Каждая компания стремится к развитию и росту своих продаж. Однако ограниченные финансовые и организационные возможности большинства поставщиков сдерживают их в осуществлении поставленных целей. На помощь приходят финансовые продукты и услуги, позволяющие организациям развивать свой бизнес. Одним из таких «инструментов» является факторинг, который призван решать целый комплекс задач поставщика.

Факторинг – определенный комплекс торгово-комиссионных операций, включающих в себя финансирование оборотного капитала партнера, инкассирование его дебиторской задолженности, страхование риска неплатежа, информационное обслуживание.

Факторинг — один из наиболее активно развивающихся секторов мировой экономики. По сравнению с европейским и американским, российский рынок факторинга еще не сильно развит, но его оборот стремительно растет. По данным рейтингового агентства «Эксперт-РА» в 2007 году он достиг 516,4 млрд. руб.

На мой взгляд столь быстрый рост популярности факторинга объясняется весьма просто. В отличие от банковских кредитов этот финансовый инструмент - фактически беззалоговый и доступен широкому кругу малых и средних компаний.

Изучение и использование мирового опыта в сфере факторинга позволят улучшить состояние расчетов в отечественной экономике, поскольку факторинг выступает как эффективная система обслуживания как международной, так и внутренней торговой деятельности поставщика.

Резюмирую все вышесказанное можно выделить следующие тенденции развития мирового рынка факторинга:

1. дальнейшая консолидация игроков факторингового рынка;

2. усиление принадлежности к банковским группам, что естественно, так как факторинг без постоянного притока финансирования развиваться не может;

3. ориентация на сегмент среднего и малого бизнеса, развитие сервисов и специальных предложений для данного сегмента клиентов;

4. развитие реверсивного факторинга;

Эти тенденции характерны и для российского рынка, где в последнее время наблюдается еще повышение региональной и отраслевой диверсификации, увеличение сроков факторинговых сделок.

У факторинга на российском рынке есть проблемы, в частности правового характера, основная из которых - лицензирование факторинговой деятельности компаний, связанная с противоречивостью норм статьи 825 ГК РФ и Федерального закона от 8 августа 2001 г. № 128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности».

По моему мнению несовершенство российского законодательства, регулирующего деятельность по финансированию под уступку денежного требования, осложняет и тормозит развитие этого вида бизнеса в России.

На развитие мирового рынка факторинга существенно повлиял мировой финансовый кризис. Многие фактор-фирмы испытывают дефицит денежных средств, повышается стоимость факторингового обслуживания.

Однако многие эксперты отмечают, что кризис может оказать положительное влияние на дальнейшее развитие рынка. В сложившихся экономических условиях получить кредит в банке или других финансовых институтах затруднительно, именно поэтому растет спрос на услуги факторинговых компаний. Главная негативная тенденция развития факторинга в России в 2006-2007 годах состояла в «нездоровом росте». Многие участники рынка пренебрегали возможными рисками. В условиях финансового кризиса фактор-фирмы стали больше внимания уделять развитию риск-менеджмента.

Факторинг – важный финансовый продукт, как с точки зрения микроэкономики, так и с точки зрения макроэкономики. За счет максимальной интеграции с бизнесом клиента факторинг позволяет в короткие сроки увеличить объем его продаж и, следовательно, производство в стране. Особенно это актуально для отраслей, ориентированных на выпуск товаров потребительского назначения. Факторинг – это выход для тех предприятий, которые знают, как им развиваться, но у которых не хватает для этого ресурсов. Это решение вопроса долгосрочного развития экономики на многие годы вперед.

Мировой опыт свидетельствует: для динамично развивающейся компании, стремящейся «занять свое место под солнцем» на рынке, партнерство с факторинговой компанией – надежный путь к успеху.

Даже в условиях сложившихся в настоящее время на мировом финансовом рынке, факторинг остается одним из наиболее динамично развивающихся продуктов в России, и один из наиболее активно развивающихся секторов мировой экономики.

Список использованной литературы

1. Гражданский Кодекс РФ (ч. 2, глава 43, ст. 824—833).

2. Конвенция ООН от 12 декабря 2001 года, резолюция №56/81 о регулировании переуступки дебиторской задолженности в международной торговле.

3. Конвенция УНИДРУА «О международном факторинге» (Оттава, 28 мая 1988г.)

4. Федеральный Закон № 128-ФЗ от 8 августа 2001 «О лицензировании отдельных видов деятельности».

5. Федеральный Закон №164-ФЗ от 29.10.1998 «О лизинге».

6. Федеральный Закон № 395-1 от 02.12.1990 «О банках и банковской деятельности».

7. Налоговый Кодекс РФ (глава 25, ст. 265, 269, 271).

8. Бабичев С.Н., Финансирование торговых операций (Реверсивный факторинг) //Финансовый директор №7-8 2004

9. Багиров М. , Гиндуллин Ш.Д., Факторинг - финансирование продаж, //Финансовый директор, № 1, 2003

10. Бэр Ханс Питер. «Секьюритизация активов», М, Изд.: Волтерс Клувер, 2007

11. Велиева И., Чернышева М., Малолетнева Н., Самиев П., Российский рынок факторинга в 2007 году, Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», 2008

12. Велиева И., Чернышева М., Малолетнева Н., Самиев П., Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», www.raexpert.ru

13. ВТБ и НФК запускают совместный проект «Синдицированный факторинг», 12.12.2006г.,// www.finmarket.ru

14. Годовой отчет Банка НФК (ЗАО) за 2007 год.

15. Грицай О.Е. Государственное регулирование факторинговой деятельности// Регламентация банковских операций: Документы и комментарии, 2008, №1, http://www.reglament.net/bank/reglament/

16. Долгих А., Проблемы развития факторинга в России, 28.03.2007 // FINAM.RU., http://finance.rol.ru/news/article15AD5/default.asp

17. Еврокоммерц» допустила технический дефолт по выплатам купонных доходов по облигациям. 22.12.2008 // http://www.kdo.ru/B2B/2008/12/22/news_10200.html

18. Ефимова Л.Г ,Банковские сделки право и практика, М: НИМП, 2001

19. Есенькин Б.С., Коган А.Ф. Предпринимательство в книжном деле., М: МГУП, 2004

20. Жуков Е.Ф., Эриашвилли Н.Д., Банковское дело, М: ЮНИТИ-ДАНА, 2007

21. Журавлинский Ю.А. Прокопьев С.Н, Совершенствование отношений муниципальной собственности в условиях российских реформ, Монография, Кемерово: КузГТУ, 2006

22. Захаров В.Я. Блинов А.О. Хавин Д.В., Антикризисное управление Теория и практика, М: ЮНИТИ-ДАНА, 2006

23. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Факторинг, М: КНОРУС, 2009

24. Информационный портал про факторинг "Факторингс.ру" http://www.factorings.ru/

25. Информационный портал про факторинг «Факторинг ПРО», http://www.factoringpro.ru/

26. Кожина Л.М. Эффективное управление рисками при осуществлении факторинговых операций. Ежемесячный аналитический журнал «Страховое дело», №4, 2007.

27. Климанова Л.А., ABL-зарубежная практика и перспективы внедрения в России.//Факторинг и торговое финансирование, №04, 2008

28. Климанова Л.А., Темпы роста факторинга в Европе внушают оптимизм 2008г.

29. Красавина Л.Н., Международные валютно-кредитные и финансовые отношения, М: Финансы и статистика, 2000

30. Красовский С. Практические аспекты факторинга. // Финансовый директор, №7-8, 2007.

31. Крылова Л.В., Деньги, кредит, банки, М: АТиСО, 2008

32. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г., Финансы фирмы, М: ИНФРА-М, 2002

33. Лаврушин О.И., Банковское дело, М: Финансы и статистика, 2005

34. Леднев М.В., Использование факторинга для рефинансирования лизинговой деятельности // Факторинг и торговое финансирование, 01, 2008

35. Логвинов М., Ставим диагноз // Компания, 2 июля 2007.

36. Маковская Н.,Обналичить дебиторку. // Прямые инвестиции, 08, 2008

37. Мартынова И. Coface и НФК объединяют силы, 28.07.2008г.// <www.kapital59.ru>

38. Московский Кредитный Банк стал первым банком в России, получившим кредитную линию от ЕБРР на финансирование факторинга, 13.11.2008 // < http://www.factorings.ru/news/165/>

39. Николаева Е.Ф. Эмих Л.А., Мировая экономика, М: МГОУ, 2001

40. Николаевская Д.А., Новые возможности факторинга: деньги сегодня под отгрузку товара в будущем // Факторинг и торговое финансирование, № 04, 2008

41. Официальный сайт Ассоциации Факторинговых Компаний. http://asfact.ru/mission.html

42. Обзор зарубежного опыта по регулированию факторинга. Официальный сайт Ассоциации факторинговых компаний. http://asfact.ru/analitika/reports/

43. Официальный сайт CFA (Commercial Finance Association) < https://www.cfa.com/eweb/>

44. Официальный сайт International Factors Group S.C. <http://www.ifgroup.com/members-listing.asp>

45. Официальный сайт Factors Chain International http://www.factors-chain.com/

46. Палаш В.С , Мировая экономика, Кострома: КГУ, 2006

47. Покаместов И. Е., Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук, Эффективная организация факторингового бизнеса, 2007 год

48. Покаместов И.Е., Факторинг. Международный опыт.// Управление компанией, №11, 2006.

49. Покаместов И.Е., Международный опыт осуществления факторинговых операций, презентация БСЖВ 2006.

50. Покаместов И.Е., Стешина И.О., Третьякова А.И., Оптимизация факторинговой деятельности за счет автоматизации процессов управления // Управление в кредитной организации, №4, 2006.

51. Покаместов И.Е., Леднев М.В., Организация факторингового бизнеса: от принятия решения до выстраивания стратегии продаж. // Организация продаж банковских продуктов, №1, 2007

52. Покаместов И.Е. Рынок факторинга зарубежных стран, // Банковское кредитование, №2, 2007.

53. Покаместов И.Е., Табаев И.М., Современные способы финансирования коммерческого кредита. // Банковское кредитование, №1, 2007.

54. Пясковский В., Факторинговый софт-новые горизонты для бизнеса.// Факторинг и торговое финансирование, 04, 2008.

55. Робу К.И. ,Российский рынок факторинга – два сценария развития.// Банки и деловой мир, февраль, 2008.

56. Роджерс Б., Российский рынок факторинговых услуг; современная ситуация.//Факторинг и торговое финансирование. 04, 2008.

57. Рыкова И.Н. Факторинг и перспективы его развития на региональных рынках // Финансы и кредит, №41, 2007.

58. Садков В.Г., Подмастерьева А.К , ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ АНТИМОНОПОЛЬНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫХ РЫНКОВ,// Электронный многопредметный научный журнал, Полнотекстовая база данных "УПРАВЛЕНИЕ ОБЩЕСТВЕННЫМИ И ЭКОНОМИЧЕСКИМИ СИСТЕМАМИ"

59. Самиев П., Фактор нашего времени, - Приложение к газете «Коммерсантъ» № 100/С(3676) от 13.06.2007

60. Смирнов Е.Е. Факторинг и закон: Бизнес требует правовой определенности // Банковское кредитование, №3, 2007.

61. Словарь Бизнес Терминов. <http://www.biztermin.ru/>

62. Степанян Т.М., Тишуков С.В., Организационные основы международного бизнеса, М: РГОТУПС, 2006.

63. Терещенко О., Финансирование без залога // Московский комсомолец, 18 марта 2008

64. Украинский рынок факторинга 2007-2008 // http://www.factoringpro.ru/index.php/columns/67-ukraine-factoring-fci-/249-ukraine-factoring-2008

65. Федосова E., Обзор мирового рынка факторинга // ИА «Факторингс.ру», апрель, 2008, http://www.factorings.ru/article/17/

66. Фельдман А., Экономический смысл факторинговых операций //Коммерческий директор, 3/4, Март - Апрель 2006.

67. Филиппчук О.М Факторинг: ключевой фактор развития бизнеса.// http://www.aup.ru/articles/finance/15.htm

68. Эрделевский А.М., Правовые проблемы факторинга // Финансы, №3, 2002.

69. ABFA (Asset Based Finance Association) Economic Report Septemder 2008, Bank of England.

70. Annual Asset-Based Lending and Factoring Surveys 2007, Non-member Edition, June 2008, Commercial Finance Association.

71. Annual Review, Factors Chain International, 2008.

72. Asset Based Finance Becomes Main Lender for UK Companies//ABFA, September 8, 2008

Размещено на Allbest.ru

[1] Есенькин Б.С., Коган А.Ф. Предпринимательство в книжном деле., М: МГУП, 2004

[2] Жуков Е.Ф., Эриашвилли Н.Д., Банковское дело, М: ЮНИТИ-ДАНА, 2007

[3] Федеральный Закон от 02.12.1990 № 395-1 "О банках и банковской деятельности"

[4] Филиппчук О.М Факторинг: ключевой фактор развития бизнеса.// http://www.aup.ru/articles/finance/15.htm

[5] Багиров М. , Гиндуллин Ш.Д., Факторинг - финансирование продаж, //Финансовый директор, № 1, 2003

[6] Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г., Финансы фирмы, М: ИНФРА-М, 2002

[7] Жуков Е.Ф., Эриашвилли Н.Д., «Банковское дело», учебник, Москва, изд. ЮНИТИ-ДАНА, 2007г.

[8] Филиппчук О.М Факторинг: ключевой фактор развития бизнеса., <http://www.aup.ru/articles/finance/15.htm>

[9] Филиппчук О.М Факторинг: ключевой фактор развития бизнеса., <http://www.aup.ru/articles/finance/15.htm>

[10] Фельдман А., Экономический смысл факторинговых операций //Коммерческий директор, 3/4, Март - Апрель 2006

[11] Словарь Бизнес Терминов. <http://www.biztermin.ru/>

[12] Официальный сайт International Factors Group S.C. <http://www.ifgroup.com/members-listing.asp>

[13] Официальный сайт Factors Chain International <http://www.factors-chain.com/membersearch/>

[14] Д.А. Николаевская, Новые возможности факторинга: деньги сегодня под отгрузку товара в будущем // Факторинг и торговое финансирование, № 04, 2008

[15] А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, Факторинг, М: КНОРУС, 2009г.

[16] Л.А. Климанова Темпы роста факторинга в Европе внушают оптимизм 2008г.

[17] Украинский рынок факторинга 2007-2008// http://www.factoringpro.ru/index.php/columns/67-ukraine-factoring-fci-/249-ukraine-factoring-2008

[18] Л.А. Климанова ABL-зарубежная практика и перспективы внедрения в России.//Факторинг и торговое финансирование, №04, 2008

[19] Annual Asset-Based Lending and Factoring Surveys 2007, Non-member Edition, June 2008, Commercial Finance Association.

[20] Л.А. Климанова ABL-зарубежная практика и перспективы внедрения в России.//Факторинг и торговое финансирование, №04, 2008

[21] С.Н. Бабичев, Финансирование торговых операций (Реверсивный факторинг) //Финансовый директор №7-8 2004

[22] Л.А. Климанова Темпы роста факторинга в Европе внушают оптимизм //Факторинг и торговое финансирование, №01, 2008

[23] ДА Николаевская, Новые возможности факторинга: деньги сегодня под отгрузки товара в будущем.//Факторинг и торговое финансирование, №04, 2008

[24] Робу К.И. ,Российский рынок факторинга – два сценария развития.// Банки и деловой мир, февраль, 2008

[25] Федосова E., Обзор мирового рынка факторинга, ИА "Факторингс.ру", апрель, 2008 http://www.factorings.ru/article/17/

[26] Федосова E., Обзор мирового рынка факторинга, ИА "Факторингс.ру", апрель, 2008 http://www.factorings.ru/article/17/

[27] Бэр Ханс Питер. «Секьюритизация активов», М, Изд.: Волтерс Клувер, 2007

[28] Л.А. Климанова Темпы роста факторинга в Европе внушают оптимизм //Факторинг и торговое финансирование, №01, 2008

[29] Ф А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. , Факторинг, М.: КНОРУС, 2009 г.

[30] Робу К.И. ,Российский рынок факторинга – два сценария развития.// Банки и деловой мир, февраль, 2008

[31] Годовой отчет Банка НФК (ЗАО) за 2007 год.

[32] Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», www.raexpert.ru

[33] Садков В.Г., Подмастерьева А.К , ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ АНТИМОНОПОЛЬНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ФИНАНСОВО-КРЕДИТНЫХ РЫНКОВ,// Электронный многопредметный научный журнал , Полнотекстовая база данных "УПРАВЛЕНИЕ ОБЩЕСТВЕННЫМИ И ЭКОНОМИЧЕСКИМИ СИСТЕМАМИ"

[34] Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. РА «Эксперт», www.raexpert.ru

[35] Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. РА «Эксперт», www.raexpert.ru

[36] Официальный сайт Ассоциации Факторинговых Компаний. <http://asfact.ru/mission.html>

[37] Официальный сайт Factors Chain International <http://www.factors-chain.com/>

[38] Обзор зарубежного опыта по регулированию факторинга. Официальный сайт Ассоциации факторинговых компаний. http://asfact.ru/analitika/reports/

[39] И.Е. Покаместов , Международный опыт осуществления факторинговых операций, презентация БСЖВ 2006г.

[40] Обзор зарубежного опыта по регулированию факторинга. Официальный сайт Ассоциации факторинговых компаний. < http://asfact.ru/analitika/reports/>

[41] Роджерс Б., Российский рынок факторинговых услуг; современная ситуация.//Факторинг и торговое финансирование. 04, 2008

[42]А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, Факторинг, М: КНОРУС, 2009г.

[43] Л.А. Климанова ABL-зарубежная практика и перспективы внедрения в России.//Факторинг и торговое финансирование, №04, 2008

[44] Asset Based Finance Becomes Main Lender for UK Companies//ABFA, September 8, 2008

[45] А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, Факторинг, М: КНОРУС, 2009г.

[46] Л.А. Климанова Темпы роста факторинга в Европе внушают оптимизм //Факторинг и торговое финансирование, №01, 2008

[47] Н.Маковская ,Обналичить дебиторку. // Прямые инвестиции, 08, 2008

[48] Робу К.И. ,Российский рынок факторинга – два сценария развития.// Банки и деловой мир, февраль, 2008

[49] Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

[50] Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», <www.raexpert.ru>

[51] А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, Факторинг, М: КНОРУС, 2009г.

[52] Годовой отчет Банка НФК (ЗАО) за 2007 год.

[53] Д.А. Николаевская, Новые возможности факторинга: деньги сегодня под отгрузку товара в будущем // Факторинг и торговое финансирование, № 04, 2008

[54] Л.А. Климанова ABL-зарубежная практика и перспективы внедрения в России.//Факторинг и торговое финансирование, №04, 2008

[55] Л.А. Климанова ABL-зарубежная практика и перспективы внедрения в России.//Факторинг и торговое финансирование, №04, 2008

[56] Федеральный Закон №164-ФЗ от 29.10.1998 «О лизинге».

[57] ВТБ и НФК запускают совместный проект «Синдицированный факторинг», 12.12.2006г.,// www.finmarket.ru

[58] Мартынова И., Coface и НФК объединяют силы, 28.07.2008 // <www.kapital59.ru>

[59] В. Пясковский, Факторинговый софт-новые горизонты для бизнеса.// Факторинг и торговое финансирование, 04, 2008

[60] Долгих А., Проблемы развития факторинга в России, 28.03.2007 // FINAM.RU. <http://finance.rol.ru/news/article15AD5/default.asp>

[61] Грицай О.Е. Государственное регулирование факторинговой деятельности// Регламентация банковских операций: Документы и комментарии, 2008, №1, <http://www.reglament.net/bank/reglament/2008_1_article.htm>

[62] А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова, Факторинг, М: КНОРУС, 2009г

[63] Факторинг: итоги I полугодия 2008 г. Рейтинговое Агентство «Эксперт-РА», www.raexpert.ru

[64] «Еврокоммерц» допустила технический дефолт по выплатам купонных доходов по облигациям. 22.12.2008 // http://www.kdo.ru/B2B/2008/12/22/news_10200.html

[65] Московский Кредитный Банк стал первым банком в России, получившим кредитную линию от ЕБРР на финансирование факторинга, 13.11.2008 // < http://www.factorings.ru/news/165/>